20250831-太平洋-华大智造-688114.SH-华大智造_上半年利润改善_期待行业回暖_5页_798kb

华大智造（688114）2025年半年度报告分析总结

公司概况与评级

华大智造是一家专注于基因测序和AI技术领域的公司。太平洋证券给予公司“买入”评级，维持该评级基于对公司现金流和长期增长的看好。预计2025-2027年公司营业收入将从11.14亿元增长至39.89亿元，净利润从亏损向盈利转变。

财务表现

2025年上半年，公司实现营业收入11.14亿元，同比下降7.90%，但归母净利润亏损收窄160%至-1.04亿元，主要得益于研发和财务费用率降低。第二季度营收进一步下降2.93%至6.59亿元，但归母净利润实现0.30亿元，亏损明显改善，显示出成本控制成效。

业务分析

全读长测序业务收入降至8.9亿元，受地缘政治和宏观经济影响，部分实验室推迟设备采购，但同比下降幅度微幅。智能自动化业务维持稳定，收入基本持平。多组学板块表现突出，收入0.9亿元，同比增长40%，由时空组学、细胞组学推动。公司积极布局AI领域，2025年推出的闪速基因测序仪G10-FR，结合AI技术提升测序效率，且智能自动化业务AI赋能，提供实验室完整生态解决方案。

风险与预测

主要风险包括地缘政治波动、招投标缓慢及新品研发不确定性。盈利预测显示，预计2025-2027年毛利率提升，销售净利率从-20.87%改善至3.36%，EPS从-0.46元转正。收入增长率逐步回升，行业回暖预期支撑投资热情，维持“买入”评级。