20141204-莫尼塔投资-宏观经济和大宗商品研究_2015年地产对铜消费影响的分析与预测_19页_491kb

2015年地产对铜消费影响的分析与预测总结

核心内容

本报告由莫尼塔（上海）投资发展有限公司宏观经济和大宗商品研究部发布，旨在分析2015年房地产行业对铜消费的影响，并基于不同情景假设预测铜消费量及增速。

主要观点

• 地产行业对铜消费影响重大：房地产及其相关行业占国内铜消费的近半壁江山，其中电线电缆占地产用铜的约70%。
• 铜消费与地产竣工高度相关：铜消费的同比增速与地产竣工同比增速保持同步，但受电力投资、家电、工程机械等因素影响，两者可能存在背离。
• 地产铜消费预测范围：根据估算，2015年整体地产铜消费量约为380万吨至480万吨，其中电线电缆消费量为260万吨至340万吨。
• 铜消费增速情景假设：
  • 中性预期：铜消费增速约为6.3% - 6.6%，地产拉动铜消费约450万吨。
  • 悲观预期：地产拉动铜消费减少约50万吨，约400万吨。
  • 乐观预期：地产拉动铜消费增加约60万吨，约510万吨。
• 地产竣工走势预测：预计2015年地产竣工增速呈现上半年加速、下半年放缓的趋势，因此铜消费也将呈现前高后低的走势。

关键信息

地产铜消费分解

1. 电力电缆：占地产用铜的主要部分，估算方式为从长度和横截面积的上下限计算体积，再通过铜的密度换算成重量。
   • 单位面积用铜量：[0.000329, 0.000382]吨/平方米。
2. 综合布线与弱电工程：
   • 弱电线缆平均直径约为6.88mm，每层用铜量约为0.147吨。
   • 每平方米用铜量：[0.00005886, 0.00009811]吨/平方米。
3. 家庭装修：
   • 每平方米用铜量：[0.00025365, 0.00036045]吨/平方米。

地产竣工面积分类（2007-2013年）

铜消费预测情景假设

铜消费与地产竣工关系

• 新开工增速领先竣工增速：反映地产开发进度较快，但竣工仍需时间。
• 销售增速领先投资增速：显示市场对房地产的需求较强，可能带动后续竣工。
• 竣工增速走势：预计2015年竣工增速将呈现上半年加速、下半年放缓的趋势。

总结

地产行业对铜消费的影响显著，尤其电线电缆部分占比高达70%。通过估算单位面积铜消费量，结合不同情景假设，2015年地产拉动的铜消费预计在391万吨至516万吨之间，整体铜消费增速在5.39%至7.54%之间。由于地产竣工增速的阶段性变化，铜消费也将呈现前高后低的趋势。报告通过详尽的数据分析和模型估算，为铜市场供需预测提供了重要参考。