20170828-申万宏源-家用电器行业点评_空调7月内销继续高增长_推荐成本转移能力强的龙头公司_24页_1mb

家电行业2017年8月总结

核心内容

2017年8月，家电行业整体表现强劲，尤其是白电、彩电和小家电市场。空调、冰箱、洗衣机等白电产品销量和销额均实现大幅增长，而彩电市场在面板价格回落的背景下，曲面电视和OLED电视表现出增长潜力。小家电市场进入盘整期，但仍有较大增长空间。同时，行业面临原材料价格上涨和消费升级带来的挑战，企业纷纷加快智能制造转型步伐。

主要观点

• 空调市场表现亮眼：空调内销增速超预期，预计全年内销增速将超过40%。成本转嫁能力强的龙头公司如格力、美的、海尔表现突出。
• 白电市场增长显著：线上和线下冰箱、洗衣机、空调销量和销额均实现大幅增长，其中洗衣机线上销量增长148.1%。
• 彩电市场承压，曲面电视逆势增长：尽管彩电整体市场表现不佳，但曲面电视在高端市场表现突出，预计全年销量将突破400万台。
• 小家电市场进入盘整期：虽仍保持增长，但增速放缓，品牌集中化趋势明显，产品质量成为行业关注重点。
• 智能制造转型加速：家电企业加大自动化投入，推动“智造”转型，同时注重信息化与工业化的深度融合。
• 洗碗机成为新热点：洗碗机市场增长迅速，尤其是中国本土化创新产品，如水槽式洗碗机，逐渐受到消费者欢迎。
• 海尔成为行业标杆：海尔在电热水器、太阳能热水器等多个领域占据全球领先地位，其“以用户为中心”的战略和技术创新成为行业典范。

关键信息

1. 市场表现

• 家电板块：本周申万家用电器板块指数上涨3.4%，强于沪深300指数1.9%的跌幅。
• 重点公司表现：美的集团、浙江美大、新宝股份领涨；银河电子、东方电热、地尔汉宇领跌。
• 行业数据：奥维云网数据显示，空调销量同比增长106.1%，洗衣机线上销量增长148.1%，冰箱线上销量增长79.6%。

2. 原材料价格

• 铜价：52270元/吨，同比上涨43.64%，环比上涨3.44%。
• 铝价：16240元/吨，同比上涨27.97%，环比上涨1.56%。

3. 行业动态

• 上市公司公告：美的、九阳、海尔、格力等公司发布半年度报告，多数实现营收增长，但部分公司因汇率波动或成本压力导致净利润下滑。
• 智能制造布局：美的、海尔、海信等企业加快智能制造步伐，投入大量资金用于自动化设备和机器人生产。
• 小家电市场：进入盘整期，供需矛盾加剧，品牌集中化趋势明显。

4. 行业新闻

• 曲面电视逆势增长：曲面电视在48英寸及以上市场表现突出，预计全年销量将突破400万台。
• OLED电视增长显著：二季度OLED电视销量增长29.4%，成为未来增长的重要方向。
• 洗碗机市场兴起：洗碗机市场增长迅速，本土企业如方太、海尔等推出适应中国家庭需求的产品。
• 燃气灶市场趋势：嵌入式燃气灶成为市场主流，线上市场增长迅速，Top10品牌占据68.4%市场份额。

5. 重点企业动态

• 美的集团：2017年半年度营收增长，预计全年营收目标2000亿元，研发投入持续增加。
• 海尔：电热水器、燃气热水器、太阳能热水器等产品全球领先，制定多项国家标准，推动行业标准化。
• 格力电器：内销量同比增长50%，成本转嫁能力强，仍是行业重点推荐标的。
• 九阳股份：Q2营收转正，渠道调整进入拐点，产品创新持续。

估值表