20131021-中山证券-通信行业_三大运营商上报移动转售牌照企业名单_16页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

2013年10月21日发布的通信行业周报，重点分析了行业近期走势、投资策略以及重要行业动态，包括三大运营商上报移动转售牌照企业名单、4G牌照发放临近、移动转售市场前景、以及三大运营商的集采情况等。同时，报告还提供了重点公司数据、投资建议和风险提示。

主要观点

行业整体表现

• 上周（10.14-10.18）沪深300指数小幅回调，涨幅为-1.16%，而信息设备板块跌幅为-2.13%，小幅跑输大盘。
• 通信设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为42.51倍，接近历史平均值43.6倍，但远高于历史最低值17倍，估值溢价率达365%。
• 通信设备行业市净率（PB）为2.90倍，低于历史平均值4.13倍，但高于历史最低值1.67倍。

行业发展趋势

• 在国务院推动国家信息化建设的背景下，通信行业将成为政府重点发展的产业，盈利增长的确定性凸显其战略配路价值。
• 行业竞争趋于理性，更加注重合同盈利能力的控制。

投资建议

• 4G牌照发放临近：建议关注LTE产业链相关个股，包括中兴通讯、烽火通信、宜通世纪、华星创业、数码视讯等。
• 移动转售：建议关注可能获得转售资质的上市公司，包括苏宁云商、爱施德、天音控股、鹏博士、二六三等。

关键信息

4G牌照与LTE集采

• 中国移动、中国电信已公布LTE招标结果，LTE频段划分完毕，4G牌照发放近在咫尺。
• 中国移动2013年100GOTN集采中，中兴通讯获得超过60%的份额，成为大赢家。
• 中国电信4G-LTE核心网EPC集采中，中兴通讯获得接近50%的市场份额。

移动转售牌照

• 三大运营商将在10月30日前上报移动转售牌照企业名单，工信部将在11月进行审批。
• 预计首批6家企业将获得牌照，民营企业申请的是试点牌照。
• 天音控股、鹏博士、爱施德等公司被重点推荐。

行业要闻

• 中国电信与华为合作建设国际OTN骨干网，采用OTN加波分方案，提高大颗粒业务调度效率。
• 中国移动、中国电信、中国联通密集集采，推动4G建设。
• 通信行业整体估值处于较高水平，但部分公司盈利增长确定，值得关注。

重点公司公告

• 鹏博士：2013年三季度净利润预增94%。
• 数码视讯：首部自制影视剧《急诊室的故事》即将开拍。
• 朗玛信息：2013年三季度净利润同比下降20%-30%。
• 佳讯飞鸿：2013年前三季度净利润同比增长415.45%。
• 富春通信：前三季度净利润同比下降20%-30%。
• 初灵信息：前三季度净利润同比下降40%-70%。
• 日海通讯：允公投资减持4.99%的股份。

风险提示

• 价格竞争风险：运营商集采可能导致价格竞争加剧，影响毛利率。
• 资本性支出结构调整风险：运营商可能根据市场情况调整资本性支出结构，影响行业增长预期。

行业数据与解禁时间表

行业数据

• 通信行业2013年初至今走势表现良好。
• 三大运营商资本开支情况显示，行业仍处于投资高峰期。
• 3G用户增长情况和渗透率数据表明，4G建设正在加速推进。

解禁时间表

分析师介绍

• 李国旺：中山证券首席经济学家兼研究所所长，博士，高级经济师，兼任多所高校教授及多家媒体专栏作家。
• 田明华：TMT研究组组长，厦门大学工学硕士，曾任职于华为技术有限公司。

投资评级说明

行业评级标准

• 强于大市：行业指数收益率相对中证800指数在5%以上。
• 同步大市：行业指数收益率相对中证800指数在-5%~5%之间。
• 弱于大市：行业指数收益率相对中证800指数在-5%以下。
• 未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中作为随附行业评级的选择项之一。

公司评级标准

• 买入：股票收益率强于行业指数15%以上。
• 持有：股票收益率强于行业指数5%~15%。
• 中性：股票收益率在-5%~5%之间。
• 卖出：股票收益率弱于行业指数5%以上。
• 未评级：因覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级。

风险提示及免责声明

• 市场有风险，投资须谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及机密，仅供客户参考使用。
• 本报告基于公开资料撰写，不保证其准确性或完整性。
• 报告所载的任何建议、意见及推测仅反映发布当日的判断，可能随时更改。
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