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格林大华期货铝早报20211222 总结

核心内容

2021年12月22日，格林大华期货发布铝品种早报，对铝价走势进行了分析与展望。报告指出，中国“一带一路”政策推动铝轨交出海需求预期向好，同时“双碳”政策背景下，新能源对铝的需求也呈现上升趋势。此外，节前备库需求对铝价形成支撑，导致铝价在隔夜市场持续上涨。

主要观点

• 市场表现：铝价在隔夜市场持续拉升，但现货端价格有所下跌，市场成交有所改善，部分区域出现压价按需采购现象。
• 供需分析：
  • 供给端：中国电解铝建成产能为4308万吨/年，运行产能为3777.9万吨，较10月略有下降，但开工率维持在87.69%，显示出一定的生产稳定性。
  • 需求端：下游需求依然偏弱，铝棒加工费维持低位，成交疲软，铝价下行导致再生铝棒供应商积极出货，但废铝原料紧缺问题略有缓解。
• 库存变化：
  • 中国电解铝社会库存持续下降，12月20日较12月16日减少1.5万吨，为89.9万吨。
  • 铝棒库存小幅上升，为8.6万吨。
  • LME铝库存减少3775吨至975825吨。
• 进出口情况：进口窗口持续关闭，11月原铝进口量预计大幅减少，进一步限制了市场供给。

关键信息

利多因素

• 供给限制：中国电解铝运行产能同比下降2.42%，显示供给端存在一定的约束。
• 需求预期：受“一带一路”和新能源政策影响，铝轨交和新能源需求预期向好。
• 库存下降：中国电解铝社会库存持续减少，为铝价提供支撑。

利空因素

• 铝棒需求疲软：铝棒加工费上行乏力，下游采购意愿较低。
• 进口窗口关闭：原铝进口减少，可能影响市场供给。
• 现货升贴水下滑：上海电解铝现货升贴水为-60，较上一日下降10，反映市场对铝价的悲观预期。

操作建议

• 建议投资者少量持有多单，观望为主。
• 主力合约支撑位为18900元/吨，第一压力位为22000元/吨。
• 伦铜价格区间为2560美元/吨至2850美元/吨，可能对铝价形成联动影响。

风险提示

• 消费不及预期：下游需求若未达预期，可能对铝价形成压力。
• 变异毒株传播：全球疫情形势变化可能影响铝的国际贸易及需求。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，也不构成任何投资建议。
• 研究员信息：王华，联系电话：010-5671-1762，从业资格：F3011325，咨询资格号：Z0012780。

以上为本早报的核心内容、主要观点及关键信息的总结，供投资者参考。