20180828-川财证券-医药生物行业日报_降低虚高药价成今年医改首要工作_2页_579kb

医药生物行业日报总结（20180828）

核心内容

2018年8月28日，医药生物行业整体表现弱于大盘，市场情绪较为谨慎。医改成为当前政策重点，降低虚高药价被列为今年医改的首要任务，药企利润率面临下行压力。同时，药品集中采购政策预计将在下月推出，或将对部分高壁垒原料药企业产生积极影响。

主要观点

1. 医改政策导向

   • 降低虚高药价是今年医改的核心任务之一。
   • 医疗、医保、医药三方面联动改革力度加大，旨在缓解群众看病难、看病贵的问题。

2. 药品集采政策预期

   • 全国药品集采政策即将推出，采购量可能因价格下降而快速增长。
   • 高壁垒原料药企业将优先受益，成为政策红利的承接者。

3. 医疗服务领域机遇

   • 随着公立医院盈利能力及医生待遇可能下降，医疗服务领域的优质公司有望受益。
   • 人员引进和技术迭代将成为行业发展的关键。

4. 医药分销板块潜力

   • 医药分销中部分增速较快、经营性现金流改善、估值合理的细分龙头企业值得关注。
   • 相关标的包括：上海医药（601607）、乐普医疗（300003）、九州通（600998）、国药股份（600511）。

关键信息

行业动态

• 降低虚高药价成为今年医改重点，影响药企利润率。
• 首个国产阿达木单抗（修美乐）生物类似物成功报上市，标志着国产生物药在创新药领域取得突破。
• 阿达木单抗是由艾伯维开发的TNF抑制性生物药，市场潜力巨大。

公司要闻

• 仁和药业（000650）：2018年上半年实现营业收入22.65亿元，同比增长26.68%；归母净利润2.44亿元，同比增长51.27%。
• 新开源（300109）：2018年上半年实现营业收入3.09亿元，同比增长33.80%；归母净利润5350万元，同比增长4.39%。

风险提示

• 仿制药一致性评价推进不及预期。
• 医药政策实施进度滞后，可能影响行业预期。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯

  • 证书编号：S1100517070002
  • 联系方式：010-66495688 / yangouwen@cczq.com

• 联系人：周豫

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