20230910-国贸期货-有色金属资讯周报_44页_4mb

有色金属及贵金属周度分析总结

一、贵金属

概述

• 短期：美国8月CPI数据将引发市场对美联储年内是否再次加息的关注。若通胀反弹，则国际贵金属价格可能受压；而国内现货升水与人民币贬值可能支撑沪金沪银走强。
• 长期：维持黄金看涨观点，建议逢低做多，但需把握进场节奏；白银短期有望补涨。
• 内外分化的关键：
  • 外盘：美元指数升至105高位，压制金价；黄金内外盘价差扩大，内外套利机会待观察。
  • 国内：沪金创2年新高，升水扩大；沪银表现疲软。
• 风险因素：
  • 美联储延长高利率周期、降息时间晚于预期；美国经济韧性较强。
  • 全球地缘、政经不确定性；美元长期上行预期。

二、金属铜

概述

• 短期：美元指数持续走高，国内经济底部初现，铜价高位震荡偏强。
• 基本面：
  • 中国经济改善：出口下滑幅度收窄，CPI略有回升，PPI降幅收窄。
  • 美国经济支撑铜价：服务业PMI超预期，通胀担忧升温。
  • 昆仑进口货增加，国内铜库存回升，现货升水下滑。
• 建议：关注正套机会，警惕稳增长政策落地不及预期。

三、金属锌

概述

• 短期：社库维持低位，锌价高位震荡，中长期偏弱。
• 基本面：
  • 海外供应偏紧，国内政策效果待验证。
  • 原料库存处于高位，锌锭社库维持低位。
  • 产业链稳增长政策频出。
• 建议：布局正套，关注库存拐点。

四、金属镍

概述

• 短期：宏观情绪降温，印尼RKAB事件影响镍矿供应，建议谨慎操作。
• 基本面：
  • 全球镍库存回升，进口亏损扩大。
  • 镍铁高价位坚挺，印尼事件悬而未决。
  • 不锈钢“金九”需求一般，政策落地效果待观察。
• 建议：观望为宜，短线关注反弹空机会；中长期关注产能过剩与成本变化。

总结

该报告系统梳理了 贵金属、铜、锌、镍 四个品类的近期运行逻辑和操作建议。短期需关注 美国CPI数据、美联储货币政策、人民币汇率 等宏观变量；长期则关注 美联储结束加息节奏、全球去美元化、国内稳增长效果 等主线。风险点集中在 美联储鹰派加息、政策节奏不及预期、工业金属库存拐点 三个方面。