> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业点评总结 ## 核心内容 2026年7月13日，国务院正式发布《扩大消费“十五五”规划》，这是国内首份针对消费领域的国家级顶层规划。该规划改变了以往以单点补贴和短期刺激为主的政策模式，构建了一个贯穿五年的消费提振体系，重点在于提升居民消费能力，稳定民生预期，修复消费信心。食品饮料作为居民消费的重要组成部分，将直接受益于该规划，行业长期增长逻辑获得国家战略层面的支撑。 ## 主要观点 - **战略意义深远** 本次消费规划具有深远的战略意义，它不仅关注消费刺激，更强调从源头提升居民收入和消费能力，从而形成一个完整的消费增长链条。 - **政策覆盖全面** 规划中与食品饮料相关的政策主要分为四类：产品升级、流通渠道建设、场景与绿色消费、底层消费支撑。这些政策组合将从供给端、渠道端、场景端和购买力端全方位推动行业发展。 - **细分赛道分级受益** 不同细分赛道将受益于政策的不同方面。例如： - 白酒板块：受益于消费升级和商务宴请、礼品场景的扩容。 - 乳制品、功能性饮料、谷物食品：契合健康食品导向。 - 休闲食品、预制菜：依托下沉市场和县域渠道建设。 - 商超、社区零售：受益于城乡流通基础设施完善。 - **投资建议** 当前板块处于估值底部区间，建议投资者在右侧布局，优先选择业绩确定性强的头部酒企。同时，重点看好乳制品、功能性饮料、休闲零售等健康化、品牌化趋势明显的赛道，把握中长期修复行情。 ## 关键信息 - **政策背景** 国务院发布《扩大消费“十五五”规划》，标志着消费政策进入系统化、长期化阶段。 - **政策分类** 1. 产品升级：支持地理标志食品、营养健康饮品、特医食品、全谷物产业发展。 2. 流通渠道建设：推进县域商业网点、冷链物流建设，打造线下体验消费场景。 3. 场景与绿色消费：培育地域餐饮品牌，发展餐饮文旅融合消费，扩容多元食品消费场景。 4. 底层消费支撑：完善稳就业、居民增收、社保等长效机制，提高居民消费能力。 - **行业趋势** 食品饮料行业将加速向头部品牌集中，龙头企业市占率有望持续提升。 - **风险提示** - 宏观经济复苏不及预期 - 消费恢复节奏慢于预期 - 原材料价格大幅波动 ## 投资评级说明 - **证券评级** - 买入(Buy)：预计相对强于市场表现20%以上 - 增持(outperform)：预计相对强于市场表现5%~20% - 中性(Neutral)：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动 - 减持(underperform)：预计相对弱于市场表现5%以下 - **行业评级** - 看好(overweight)：预计行业超越整体市场表现 - 中性(Neutral)：预计行业与整体市场表现基本持平 - 看淡(underperform)：预计行业弱于整体市场表现 ## 法律声明 本报告仅供开源证券客户参考，不构成投资建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。报告内容不保证所涉及证券能够在该价格交易，且可能因市场变化而调整。投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 ## 分析师声明 本报告由张宇光分析师撰写，其具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合理假设，反映其研究观点。报告中所采用的估值方法及模型均有其局限性，不构成具体推荐意见。