基金三季度分析报告：聚焦金融消费，仓位与持股集中度齐升-20171101-财富证券-14页

深度报告总结

核心内容

本报告是2017年11月1日发布的基金市场分析报告，聚焦于三季度基金的投资情况，包括市场整体表现、行业配置、重仓个股以及后市展望。

主要观点

• 市场情况：2017年三季度公募基金资产净值达到11.11万亿元，环比上涨9.92%。货币基金规模增长显著，成为最大赢家，而权益类基金规模略有减少。
• 净值表现：普通股票型基金表现抢眼，区间收益最高。不同类型的基金在三季度业绩都有上升，其中股票仓位越重，业绩越显著。
• 仓位分析：主动管理型基金的平均仓位处于历史高位，普通股票型基金和偏股混合型基金的仓位分别上升了3.03%和3.73%。约65%的基金选择加仓，显示基金经理对后市持乐观态度。
• 行业配置：制造业和金融业仍是基金重仓行业，两者合计占全行业市值比高达72.63%。信息传输、软件和信息技术服务业由超配转为低配，受到机构减持。
• 重仓个股：基金十大重仓股中，金融和消费类个股占据主导地位，如中国平安、五粮液、伊利股份、贵州茅台等。基金持股占流通股比例超过30%的个股有三只，显示集中度较高。
• 调仓换股：基金在三季度主要增持银行、保险等金融股和消费龙头股，同时减持建筑装饰、传媒等板块。
• 后市展望：四季度权益市场表现预计弱于三季度，但基本面较好，总体风险可控，处于结构行情期。建议持续关注金融、消费、医药主题基金。

关键信息

市场表现

• 上证综指：60日涨跌幅为0.86%，年初至今为9.42%
• 中证基金：60日涨跌幅为2.79%，年初至今为8.51%
• 股票基金：60日涨跌幅为4.54%，年初至今为12.81%
• 混合基金：60日涨跌幅为4.30%，年初至今为11.47%
• 债券基金：60日涨跌幅为0.56%，年初至今为1.86%
• 货币基金：60日涨跌幅为0.67%，年初至今为3.15%

重仓行业

• 前五大重仓行业：制造业（56.15%）、金融业（15.48%）、信息传输、软件和信息技术服务业（3.95%）、批发和零售业（3.37%）、房地产业（3.12%）
• 制造业和金融业持续加持，信息传输、软件和信息技术服务业被明显减持
• 金融业低配缓解，制造业超配显著

重仓个股

• 基金持股市值排名前十的股票：中国平安、五粮液、伊利股份、贵州茅台、格力电器、招商银行、泸州老窖、美的集团、欧菲光、三安光电
• 基金持股占流通股比例超过30%的股票：先导智能、华帝股份、韵达股份
• 金融消费类个股占据主导地位，如中国平安、贵州茅台、五粮液、招商银行等
• 三季度基金大幅加仓金融股和食品饮料，尤其是保险龙头股和白酒类股票

调仓换股

• 增持力度最大的个股：工商银行、建设银行、中国银行、平安银行、分众传媒等
• 减持前五的个股：中国建筑、葛洲坝、利欧股份、诺德股份、三友化工等
• 钢材类股票因高盈利受到基金关注

后市展望

• 四季度权益市场表现预计弱于三季度，但基本面较好，总体风险可控
• 建议关注金融、消费、医药主题基金
• 投资者应保持谨慎，关注市场波动

风险提示

• 本报告基于历史数据，未来市场存在不确定性风险
• 投资需谨慎，市场有风险，投资需谨慎

投资评级系统说明

• 股票投资评级分为推荐、谨慎推荐、中性和回避
• 行业投资评级分为领先大市、同步大市和落后大市

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