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报告摘要

锡周报震荡攀升，延续强势

作者：姜世东
从业资格号：F031261640769-22110802
审核：黎照锋

核心观点：
2024年第15周（4月15日-4月19日），锡市整体呈现大幅拉涨态势，沪锡合约价格累计上涨68%。Mysteel综合1#锡现货价格单周运行至265,000元/吨，基差表现走弱。

周度分析：

价格与基差：
- 当周锡市场大幅拉涨，主力合约涨幅显著，最高至270,000元/吨。
- 当周Mysteel综合1#锡现货价格在265,000元/吨运行，基差较前一周走弱。
供应端：
- 1-2月累计产量同比增加，单月同比增幅达64%。
- 2月进口锡矿环比大幅减少，但因前期基础较低，1-2月总体仍呈小幅增量。
- 内蒙矿端干扰持续，供应压力略有缓解。
需求端：
- 电子产业需求稳定，光伏产业链扩张带动高纯锡需求增长。
- 传统领域方面，3月份部分家电产量有所提升，但PVC行业同比下滑。
- 汽车消费略有起色，产业链开工率逐步恢复性增长。
库存状况：
- 全球方面，LME库存周环比略有增加，维持在高位；上海期货交易所（SHFE）库存也持续小幅增长，但同比基数较高。
- 社会库存小幅累库，市场整体库存维持在相对偏高水平。
成本与利润：
- 锡矿主产地云南、广西加工费虽低位反弹，但仍处于紧张状态。上游矿端供应偏紧带动成本支撑。
- 当前锡价大幅上行压缩进口盈利空间，远月进口LME溢价也支撑国内现货价格。
进出口趋势：
- 期限进口量同比下降；外盘报价影响国内进口盈利空间有所压缩。
- 当前出口量同比减少。
策略建议：
- 在矿端生产和需求预期改善支撑下，预计短期锡价将保持强势。
- 周度支撑位参考245,000元/吨，建议偏多策略。
- 策略上试多，前期多单仍可持有；关注缅矿复产进度影响。