20240421-广发期货-有色金属锡周报_LME交割头寸持仓集中_锡价延续强势_21页_2mb

总结

锡周报显示，2024年4月21日锡价延续强势，主要受供应端和需求端共同影响。供应端方面，缅甸锡矿持续停产，印尼锡锭出口未完全恢复，导致全球供给压力增加；一季度镍矿进口量大幅增长，尤其是从缅甸进口。国内镍产量因假期结束环比恢复，但同比减少，加工费因价格上涨而上调。需求端方面，全球半导体需求旺盛，2月销售额同比增长16.3%，AI和电子产品需求推动锡消费；新能源汽车和光伏新增装机需求快速上升，消费结构中锡焊料和化工占比稳定。支撑因素包括USB周期复苏和库存周期改善，但也面临瓶颈，如国内社库高企和下游需求恢复缓慢。

技术面上，LME锡期现结构显示现货溢价，持仓高度集中（某交易商持有多头头寸40%以上），技术水平突破前高。操作建议为短期多单继续持有，关注LME持仓及库存变化；中线维持乐观，但需等待下游扩产推动消费。库存方面，LME库存小幅去库，升水走强；国内市场现货贴水，进口窗口关闭导致进口量减少。整体观点强调市场情绪高涨，但现实需求仍需恢复，建议投资者保持低多思路。

（注：本总结基于报告内容，仅供参考，不构成投资建议。）