A股上市公司三季度业绩预告分析：三季度盈利回升，关注细分行业亮点-20171017-川财证券-11页

三季度盈利回升，关注细分行业亮点总结

核心内容

2017年三季度A股上市公司盈利增速整体向好，业绩预告披露率已达62.6%，其中中小板和创业板基本披露完毕。整体来看，A股业绩预告向好占比为70.8%，显示市场对三季度业绩表现较为乐观。主板表现尤为突出，超过半数企业实现高速增长，而中小板和创业板则趋于稳定。

主要观点

1. 三季度盈利向好，主板表现强劲

• 披露率：截至10月15日，A股三季报业绩披露率为62.6%，其中主板披露率为31.3%，创业板为99.6%，中小企业板为99.9%。
• 盈利表现：
  • 全部A股业绩向好占比为70.8%。
  • 主板向好比例为63.1%，中小板为76.6%，创业板为69.5%。
  • 主板净利润增速分布显示，45%的公司增速超过120%，9%的公司增速在90%-120%之间，负增长公司占比下降至26%。
  • 中小板中等增速公司占比扩大，创业板中等增速公司占比从14%上升至20%。

2. 并购重组仍是中小创业绩增长的重要推动力

• 业绩增长趋势：中小板三季度净利润累计增长35.0%，较中报的23.99%明显加速；创业板净利润累计增长8.36%，小幅回升。
• 并购影响：剔除过去一年完成并购重组的公司后，中小板增速下滑至27.3%，创业板下滑至4.87%，显示并购退潮对业绩增长的影响。

3. 非权重股对创业板业绩贡献上升

• 权重股拖累：剔除温氏股份后，创业板业绩增速提升至23.9%，显示权重股表现不佳对整体业绩的拖累。
• 非权重股表现：按市值占比后50%的创业板公司三季度累计业绩增长从中报的-1.8%提升至5.7%，显示非权重股表现优于权重股。

关键信息

行业表现亮点

• 周期行业：钢铁、交通运输、机械设备、房地产、化工等周期性行业净利润增速继续居前，且较中报有所提升。
  • 钢铁行业披露企业收入占比过半，机械设备和化工披露企业家数过半，代表性较强。
  • 有色金属仍保持高利润增长，但边际上出现回落。
• 必需消费行业：商业贸易、纺织服装、医药生物等必需消费品行业盈利增速提升，其中一般零售、化学制药、服装家纺、医疗器械等子行业景气度连续两个季度回升。
• TMT行业：电子、计算机行业盈利增速逐渐回暖，其中光学光电子和其他电子带动电子行业增长，计算机设备景气度回升明显。

表格摘要

• 表格1：列出创业板权重股业绩大幅下滑，如温氏股份、乐视网、东方财富等。
• 表格2：展示申万一级行业三季度业绩预告数据，如采掘、钢铁、交通运输等。
• 表格3：列出景气度连续提升的申万二级行业，如光学光电子、一般零售、化学制药等。

风险提示

• 统计仅限于发布业绩预告的公司，可能存在代表性不足的风险。
• 业绩增速与实际可能存在差异，存在预报不一致的风险。

分析师声明

• 报告由分析师李皓舒撰写，具备证券投资咨询执业资格。
• 报告基于合法合规信息，独立、客观，不与分析师薪酬挂钩。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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总结

三季度A股盈利整体向好，主板表现突出，中小板和创业板趋于稳定。并购重组仍是中小创业绩增长的重要贡献点，但随着并购退潮，业绩增长可能放缓。非权重股对创业板业绩贡献上升，显示市场结构有所优化。周期性行业保持高增长，必需消费和TMT行业景气回升值得关注。