20171017-川财证券-A股上市公司三季度业绩预告分析_三季度盈利回升_关注细分行业亮点_11页_537kb

A股上市公司三季度业绩预告分析总结

核心内容

截至2017年10月15日，A股上市公司三季报业绩披露率为62.6%，其中中小板和创业板基本披露完毕。从整体来看，三季度A股盈利增速向好，业绩预告向好的公司占比达70.8%，主板表现最为突出，中小板和创业板则相对平稳。

主要观点

1. 三季度盈利增速向好，主板表现突出

• 披露情况：2929家可比公司中，1834家公司已披露三季报业绩预告，披露率为62.6%。其中，主板披露率为31.3%，创业板为99.6%，中小板为99.9%。
• 业绩向好比例：全部A股中，业绩预告向好的公司占比为70.8%；主板为63.1%，创业板为69.5%，中小板为76.6%。
• 主板增长显著：主板中，45%的公司三季度净利润增速超过120%，9%的公司增速在90%-120%之间，业绩负增长公司占比下降至26%。
• 中小板增长平稳：中小板中，30%的公司出现负增长，36%的公司增速在0%-60%之间，18%的公司增速超过120%。
• 创业板增长略有回升：创业板三季度净利润增速较中报小幅回升，但整体仍保持平稳增长。

2. 并购重组仍是中小创业绩增长的重要推动力

• 业绩增长趋势：可比口径下，中小板三季度净利润累计增长35.0%，创业板为8.36%，均较中报有所提升。
• 并购影响显著：剔除过去一年完成并购重组的公司后，中小板增速下滑至27.3%，创业板则下滑至4.87%，显示并购重组对业绩的显著贡献。
• 外延式并购退潮：随着外延式并购减少，中小创业绩增长动力减弱，存在进一步下滑风险。

3. 非权重股对创业板业绩贡献上升

• 权重股拖累业绩：剔除温氏股份后，创业板业绩增速达到23.9%，较中报小幅回升。
• 非权重股表现良好：按市值占比后50%的创业板公司三季度累计业绩增长从中报的-1.8%提升至5.7%，非权重股成为业绩增长的重要支撑。

4. 周期行业盈利增速延续，必需消费和TMT行业景气回升

• 周期行业表现强劲：钢铁、交通运输、机械设备、房地产、化工等周期性行业盈利增速居前，且较中报继续提升。其中，钢铁行业披露企业收入占比过半，机械设备和化工披露企业家数过半。
• 必需消费行业回升：商业贸易、纺织服装、医药生物等必需消费品行业盈利增速提升，一般零售、化学制药、服装家纺、医疗器械等子行业景气度连续两个季度回升。
• TMT行业回暖：电子、计算机行业业绩增速逐渐回暖，电子行业受光学光电子和其他电子带动，计算机行业设备景气度明显回升。

关键信息

• 主板：三季度盈利增速显著，超过半数公司实现高速增长。
• 中小板：整体增长平稳，但并购重组是主要增长来源，若并购退潮，增速可能下滑。
• 创业板：业绩增长较主板弱，但非权重股贡献上升，权重股表现拖累整体增长。
• 行业表现：
  • 周期性行业：钢铁、交通运输、机械设备、房地产、化工等保持高增长。
  • 必需消费：商业贸易、纺织服装、医药生物等子行业景气度回升。
  • TMT行业：电子、计算机行业回暖，设备类子行业表现尤为突出。
• 风险提示：
  • 统计仅限于发布业绩预告的公司，存在代表性不足的风险。
  • 业绩增速可能与预告不一致，需关注实际数据的披露和调整。

行业公司评级

• 证券投资评级：根据研究员预测的6个月内绝对收益分类，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：根据行业相对市场基准指数的收益分类，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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附录

• 图表目录：包含各板块披露率、业绩预告类型占比、净利润增速分布等图表。
• 表格目录：包括创业板权重股业绩数据、申万一级行业业绩预告、申万二级行业景气度数据等表格。

以上为A股上市公司三季度业绩预告分析的核心内容与关键信息总结。