20210823-华宝证券-钢铁产业研究点评报告_7月产钢大省产量环比下降_后续面临进一步压减_5页_829kb

钢铁产业研究报告总结：7月产钢大省产量环比下降，后续面临进一步压减

核心内容概述

本报告发布于2021年8月23日，由华宝证券研究创新部分析师张锦撰写，主要分析了2021年7月中国主要产钢省份的产量变化，以及后续8-12月粗钢产量压减目标的完成情况。报告指出，随着粗钢产量压减政策的持续推进，钢材供给将减少，对冷轧、硅钢等高附加值产品的需求将有所支撑，建议投资者关注相关企业。

主要观点

1. 7月产量数据

• 前五大产钢省份：河北、江苏、辽宁、山东、山西粗钢产量同比分别减少19.51%、2.27%、0.9%、14.2%、9.31%。
• 全国范围：共有18个省份粗钢产量同比减少。
• 日均产量环比下降：25个省份日均粗钢产量环比下降，前五大省份日均产量均下降。

2. 后续压减目标

• 8-12月压减量测算：
  • 河北：还需同比减少1583万吨
  • 江苏：需同比减少647万吨
  • 辽宁：需同比减少348万吨
  • 山东：需同比减少920万吨
  • 山西：需同比减少557万吨
  • 湖北：需同比减少429万吨
  • 广西：需同比减少2711万吨
• 日均产量环比下降要求：
  • 河北：需环比下降0.66%
  • 江苏：需环比下降5.5%
  • 辽宁：需环比下降10.64%
  • 山东：需环比下降18.33%
  • 山西：需环比下降7.97%
  • 广西：需环比下降27.11%
  • 宁夏、重庆、甘肃、新疆、吉林、云南、广西：日均产量变化幅度须超过20%

3. 原材料端变化

• 在粗钢压减过程中，废钢消耗减少幅度大于生铁消耗。
• 铁钢比：
  • 河北：7月为0.855，比1-7月累计值（0.877）小幅下降。
  • 其他省份：铁钢比均上升。
• 成本优势：铁水成本相比废钢价格具有优势，7月下旬以来，华东地区铁水成本比废钢价格低100-300元/吨。

关键信息

• 政策背景：中国持续推进粗钢产量压减政策，以实现碳达峰目标。
• 行业影响：粗钢产量减少将对钢材供给产生影响，冷轧、硅钢等高附加值产品需求有望得到支撑。
• 投资建议：关注以生产冷轧、硅钢等高附加值产品为主的公司。
• 风险提示：
  • 钢铁行业推进碳达峰目标低于预期。
  • 内循环发展格局下，内需增长低于预期。
  • 汽车、家电等下游行业需求较弱。

图表信息

• 图1：2021年7月各省粗钢产量及同比变化。
• 图2：2021年1-7月各省累计粗钢产量及同比变化。
• 图3：2021年6月、7月日均产量及环比变化。
• 图4：2021年8-12月压减量测算。
• 图5：8-12月日均产量测算及环比变化。
• 图6：各省份铁钢比。
• 图7：铁水成本和废钢价格对比。

风险提示及免责声明

• 华宝证券具有证券投资咨询业务资格。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告建议、意见及推测仅反映发布当日的独立判断，不构成证券买卖的出价或询价。
• 投资者应自行决策，自担风险。
• 报告仅适合专业机构投资者及签订咨询服务协议的普通投资者。

适当性申明

• 本报告仅适合专业机构投资者及与华宝证券签订咨询服务协议的普通投资者。
• 非专业投资者及未签订协议的投资者不应阅读、转载本报告。