20181231-浙商证券-钢铁行业周度报告（2018年12月第4周）_被动垒库态势将进一步突出_18页_1mb

钢铁行业周度报告总结（2018年12月第4周）

核心内容概述

本报告分析了2018年12月第4周钢铁行业整体运行情况，指出行业处于被动垒库态势，钢材库存小幅上升，价格小幅下降，而吨钢毛利在电炉钢以外品种均有显著上涨。报告认为，钢铁行业需求淡季将持续到明年2月中下旬，供需格局总体偏弱，但当前市场略显宽松。重点推荐具有业绩支撑和未来增长潜力的公司，包括上海钢联、常宝股份、浙商中拓和大冶特钢。

主要观点

• 钢材价格走势：上周钢材价格普遍下跌，螺纹钢、热轧卷、冷轧卷、中厚板和高线价格分别下降1.55%、2.65%、1.18%、1.04%和1.23%。
• 钢材库存情况：钢材社会库存和钢厂库存均小幅上升，涨幅分别为0.83%和0.89%。螺纹钢和线材库存增长显著。
• 钢材利润情况：除电炉钢外，其他钢材品种利润均有上涨，其中冷轧卷板利润涨幅最大，达174.53%。
• 行业供需：全国高炉开工率小幅下降，但钢材周产量上升0.89%。需求端表现疲软，成交量下降，市场整体供需偏弱。
• 投资建议：短期钢材价格预计维持震荡偏弱走势，建议关注业绩有支撑且未来有增长潜力的公司。
• 风险提示：包括需求不及预期、限产低于预期、中美贸易摩擦及宏观经济下滑等。

关键信息

1. 原料价格变化

• 铁矿石：价格上涨，62%澳洲粉矿价格为72.5美元/干吨，普氏铁矿石价格指数为72.7美元/吨。
• 焦炭：价格下跌，唐山二级冶金焦到厂价格为2115元/吨，环比下降2.31%。
• 废钢：价格下跌，张家港废钢价格为2330元/吨，环比下降2.51%。

2. 钢材价格变化

• 螺纹钢：价格3810元/吨，环比下降1.55%。
• 热轧卷：价格3680元/吨，环比下降2.65%。
• 冷轧卷：价格4170元/吨，环比下降1.18%。
• 中厚板：价格3790元/吨，环比下降1.04%。
• 高线：价格4010元/吨，环比下降1.23%。

3. 钢材库存情况

• 社会库存：合计796.5万吨，环比增加6.59万吨，涨幅0.83%。
• 钢厂库存：合计428.6万吨，环比增加3.77万吨，涨幅0.89%。
• 库存分布：螺纹钢社会库存314.9万吨，涨幅4.80%；线材社会库存107.2万吨，涨幅4.67%；热轧社会库存175.3万吨，跌幅4.16%；冷轧社会库存106.3万吨，跌幅1.21%。

4. 钢材利润变化

• 螺纹钢：利润776元/吨，涨幅30.72%。
• 线材：利润811元/吨，涨幅30.25%。
• 热轧卷：利润557元/吨，涨幅57.49%。
• 冷轧卷：利润337元/吨，涨幅174.53%。
• 中厚板：利润534元/吨，涨幅75.83%。
• 电炉钢：利润405元/吨，跌幅14.93%。

5. 钢铁供需情况

• 生产：全国高炉开工率为64.92%，环比下降0.22%；钢材周产量为970.32万吨，环比上涨0.89%。
• 需求：全国建筑钢材成交量146234吨，跌幅17.84%；钢银超市和找钢超市成交量分别下跌19.81%和10.54%。

6. 重点公司动态

• 上海钢联：周涨幅1.31%，市盈率65.27。
• 常宝股份：周涨幅0.57%，市盈率7.93。
• 浙商中拓：周涨幅1.31%。
• 大冶特钢：拟发行股份购买兴澄特钢控股权，停牌至2019年1月3日。

7. 行业要闻

• 唐山启动退城搬迁：计划搬迁13家钢铁企业，化解过剩产能。
• 工信部宣布钢铁去产能目标提前完成：预计年底完成“十三五”1.5亿吨目标。
• 中钢协数据：12月上旬重点钢企粗钢日均产量185.82万吨，库存环比下降3.36%。
• 发改委数据：11月粗钢产量同比增长10.8%，钢材产量增长11.3%。
• 江西钢铁行业利润增长：1-10月利润同比增长43%。
• 河南钢铁转型：实现“三减三升”，整合建设2个大型钢铁联合企业。
• 中国铁物债务危机解除：70.5亿元债转股，预计明年重组上市。
• 华菱钢铁：控股股东增持股份，子公司增资7亿元。
• 杭钢股份：总经理辞职，使用闲置募集资金进行现金管理。
• 包钢股份：控股股东签署债转股框架协议，计划减持不超过6%股份。
• 方大特钢：股东减持股份，减持总金额1.93亿元。
• 首钢股份：签署管理服务协议，独立董事辞职。
• 太钢不锈：通过金融服务协议和担保议案。
• 大冶特钢：停牌进行重大资产重组。
• 常宝股份：回复深交所关注函，无对外担保。
• 金洲管道：转让灵图软件股权，使用闲置募集资金进行现金管理。
• 马钢股份：签署后勤综合服务协议，提供担保。
• 中原特钢：确认财务公司股权转让损益。
• 凌钢股份：更正股东减持计划。
• 山东钢铁：为子公司提供担保。
• 新兴铸管：独立董事辞职。
• 西宁特钢：对外担保计划进展。

行业评级

• 行业评级：看好（预计未来6个月内行业指数将跑赢沪深300指数10%以上）。

投资建议

• 重点关注：上海钢联、常宝股份、浙商中拓和大冶特钢。
• 建议策略：短期钢材价格震荡偏弱，但部分企业利润增长显著，建议关注业绩支撑和未来增长潜力。

风险提示

• 需求不及预期：冬季需求尚未启动，可能影响价格走势。
• 限产低于预期：环保限产力度不足，可能影响供应。
• 中美贸易摩擦：可能对出口造成压力。
• 宏观经济下滑：可能影响整体行业表现。