20230704-瑞达期货-尿素市场半年报_供需过剩格局压制_后市或呈偏弱运行_11页_1mb

尿素市场分析总结

上半年行情回顾

尿素期货价格整体震荡下行，主要受煤炭价格下跌、供应过剩和需求疲软影响。一季度春耕备肥期价格相对坚挺，但二季度起因生产利润高企导致日产量高位运行，农业和工业需求放缓，现货市场价格大幅下跌，如山东出厂价格从2750元/吨跌至1980元/吨。

供应分析

国内尿素产能持续增长，2023年新增约390万吨，上半年日产量达1639万吨以上，预计下半年新产能集中释放。煤炭供应宽松导致成本支撑薄弱，理论利润压缩，固定床和气流床工艺企业现金流成本差异明显，库存波动大。

需求分析

农业需求于下半年进入淡季，仅局部秋季用肥；工业需求方面，复合肥开工率低，出口因国内外价格倒挂难以放量，国际市场价格低位进一步抑制需求。房地产相关三聚氰胺需求也处于低位，受终端库存高位制约。

后市展望

预计下半年尿素价格整体偏弱，由于供应充足、需求疲软，中长期供需过剩格局将持续。短期反弹可能性存在，源于下游抄底、秋季肥需求启动以及出口变化，但整体走势向下，煤炭冬季旺季可能对供需传导产生影响。