20260316-银河期货-政策压制_尿素震荡为主_27页_2mb

尿素市场分析与交易策略总结

核心内容概述

本报告由银河期货研究所化工研究组张孟超撰写，分析了2026年3月尿素市场的综合情况、基本面数据、价格走势及交易策略。报告指出，尿素市场整体呈现震荡格局，受到政策压制和国际形势影响，短期内价格上方空间受限，但基本面仍有一定支撑。

主要观点

• 政策压制：相关部门连续发文打压尿素价格，包括限制贸易销售价格和暂停化肥出口，对市场情绪和价格走势产生压制作用。
• 现货市场表现平稳：主流地区尿素出厂价保持坚挺，市场情绪总体平稳，但成交清淡，企业收单零星。
• 供应端：国内气头检修装置陆续恢复，日均产量回升至22.3万吨附近，供应继续创历史新高。
• 需求端：复合肥开工率逐步提升，但原料库存较高，下游采购以刚需为主，农业追肥和工业需求有所增加。
• 库存变化：尿素企业库存较上周期减少14.05万吨，环比下降12.79%，港口库存也小幅下降，市场出货顺畅。
• 国际市场影响：印度再次招标150万吨尿素，价格不低于500美元/吨，但国内暂无新增配额，整体影响有限。
• 交易策略：建议采取单边高空策略，不追空；套利和场外交易保持观望。

关键信息

1. 基本面数据

• 供应端：

  • 煤制尿素产能利用率：97.43%，环比下降0.49%。
  • 气制尿素产能利用率：78.28%，环比上升1.68%。
  • 全国尿素日均产量回升至22.3万吨附近，创历史新高。
  • 山东尿素产能利用率：95.37%，环比下降4.56%，主要因华鲁装置检修。

• 需求端：

  • 复合肥产能利用率：45.56%，环比上升8.54%。
  • 三聚氰胺产能利用率：53.35%，环比上升3.9%。
  • 东北地区尿素到货量：9万吨，环比上升0.5万吨。
  • 山东临沂复合肥尿素需求量：1640吨，环比下降16.33%。

• 库存情况：

  • 中国尿素企业总库存量：95.76万吨，环比下降12.79%。
  • 尿素港口样本库存量：18.9万吨，环比下降0.53%。
  • 复合肥厂库容率：整体保持稳定，部分区域库存有所下降。

2. 价格与利润

• 主流厂家出厂价：各地区尿素出厂价维持坚挺，具体价格见图表。
• 生产利润：
  • 固定床生产利润：150元/吨。
  • 水煤浆生产利润：稳定。
  • 气流床生产利润：稳定。
  • 尿素与甲醇、液氨、合成氨价差：整体维持在合理区间，反映市场供需关系。

3. 区域价差

• 各区域尿素价格差异不大，整体市场氛围较为平稳，但部分区域如河南市场情绪有所降温。

4. 原料煤价格

• 电煤、无烟块煤、烟沫煤价格平稳或偏弱，对尿素成本支撑有限。

5. 复合肥需求与库存

• 复合肥开工率逐步提升，但尿素需求仍以刚需为主。
• 各区域复合肥尿素日均用量和库存数据表明，市场需求稳定，但采购意愿谨慎。

6. 尿素出口

• 国内尿素出口政策暂停，对市场供应和价格形成一定压制。

结论与建议

• 市场趋势：尿素市场受政策压制影响，价格震荡为主，短期内难以大幅上涨。
• 交易建议：
  • 单边交易：建议高空操作，不追空。
  • 套利交易：保持观望。
  • 场外交易：观望为主，等待政策和需求变化。

风险提示

• 市场价格可能因政策调整、国际形势变化或需求波动而出现较大波动。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。

作者信息

• 姓名：张孟超
• 单位：银河期货研究所
• 从业资格号：F03086954
• 投资咨询资格证号：Z0017786
• 联系方式：
  • 电话：021-68789000
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附图说明

• 图表涵盖尿素出厂价、基差、区域价差、库存、利润、出口数据等，为市场分析提供直观参考。