20231008-国联证券-食品饮料_双节消费稳中向好_把握确定性与弹性标的_7页_463kb

报告总结

消费趋势

双节期间，食品饮料行业消费稳中向好。国内旅游出游人数达826亿人次，同比增长713%，较2019年增长41%；国内旅游收入75343亿元，同比增长1295%，较2019年增长15%。疤痕效应逐步减退，假日消费持续修复。

公司公告回顾

• 千禾味业：2023年前三季度业绩预增，预计净利润347-384亿元，同比增长85%-105%；三季度净利润0.90-1.28亿元，同比增长约31%-86%。
• 东鹏饮料：前三季度营收预计844-877亿元，同比增长27%-32%；三季度营收301-325亿元，同比增长28%-38%。
• 宝立食品：1-8月营收约154亿元，同比增长174.5%；净利润约21亿元，同比增长6249%。
• 安井食品：发布股票期权激励计划，目标营收1.3645万亿元，2023-2025年营收复合增速不低于12%。

投资建议

• 酒类：推荐低估值、高增长标的如今世缘，以及双位数增长预期的五粮液和汾酒。高端化趋势强，推荐华润啤酒（股价调整较多）和燕京啤酒（改革预期）。
• 调味品与饮料：关注C端品质升级，推荐千禾味业、东鹏饮料及农夫山泉。卤制品和零食行业修复明显，龙头份额扩张。
• 预制菜：重点推荐安井食品、千味央厨等，关注终端恢复和产品驱动。
• 其他推荐：乳制品（新乳业）、休闲食品（盐津铺子）、啤酒（高端化机会）。

市场表现

食品饮料板块指数周内下跌245%，跑输沪深300指数，子行业如预加工食品和白酒跌幅显著。个股表现分化，莲花健康、绝味食品等涨幅居前，但整体市场情绪偏弱。

产业链数据

• 原料价格：小麦、玉米、大豆等价格波动，成本压力显现；食糖、猪肉和白条鸡等产品价格上涨或下跌，反映供需变化。
• 进口数据：葡萄酒、猪肉进口量下降，国产产品需求可能上升。

风险提示

• 食品安全风险：潜在安全事故可能影响行业信誉。
• 竞争加剧风险：行业价格战或企业利润受损。
• 成本波动风险：原料、包材成本变化可能冲击盈利能力。