20180402-信达证券-农林牧渔行业2018年4月第1期周报_关注贸易战升温和一季度业绩预告_25页_1mb

农林牧渔行业2018年4月第1期周报总结

核心内容

本报告为2018年4月第1期的农林牧渔行业周报，分析了行业整体表现、主要产品价格变动以及投资机会。报告指出，农业板块整体表现不佳，跑输大盘，但部分细分板块如水产养殖、其他种植业表现较好。同时，报告强调了贸易战对行业的影响及农业上市公司一季度业绩预告的重要性。

行业整体表现

• 行业指数表现：本期农林牧渔指数下跌0.94%，同期沪深300指数下跌0.16%，行业跑输沪深300指数0.78个百分点，在申万28个行业中排名第24位。
• 子板块表现：
  • 水产养殖上涨2.38%
  • 其他种植业上涨2.35%
  • 渔业估值提升最快
• 行业估值：当前行业PE（TTM，整体法，剔除负值）为31倍，相对沪深300的估值溢价为130%。农业综合板块PE最高（132倍），饲料板块PE最低（22倍）。

主要产品价格变动

农产品价格指数

• 农产品批发价格200指数为104.40，环比下降1.18%
• 菜篮子产品批发价格200指数为104.83，环比下降1.38%

大宗粮食

• 小麦：现货价格2529元/吨，环比下跌0.29%
• 玉米：现货价格1933元/吨，环比下跌1.20%
• 早籼稻：现货价格2630元/吨，环比下跌1.31%

油脂油料

• 大豆：现货均价3472元/吨，环比持平
• 豆油：现货价5628元/吨，环比下跌0.12%
• 油菜籽：现货价4968元/吨，环比持平
• 棕榈油：现货价5090元/吨，环比下跌0.07%

经济作物

• 棉花：现货价15599元/吨，环比下跌0.73%
• 白糖：现货价5790元/吨，环比下跌0.83%

畜禽养殖

• 生猪价格：10.43元/公斤，环比下跌6.04%
• 鸡苗价格：2.73元/羽，环比下跌5.86%
• 猪肉：四川地区价格有所回升
• 母猪：价格下跌
• 仔猪：价格下跌

水产养殖

• 海参：价格维持106元/公斤，环比持平
• 鲍鱼：价格维持140元/千克，环比持平
• 扇贝：价格维持8元/千克，环比持平
• 罗非鱼：价格维持22元/千克，环比持平

行业投资机会

1. 贸易战影响：

   • 中美贸易战升温，加征关税措施对农业板块产生积极影响，投资者情绪升温。
   • 农业板块估值处于历史低位，反弹空间较大。

2. 一季报业绩预告：

   • 农业上市公司年报和一季报发布集中在四月下旬，建议重点关注一季度业绩超预期和增长确定性高的标的。

3. 具体板块推荐：

   • 生猪养殖：建议坚守龙头，适度加大配置，猪价有望企稳。
   • 饲料行业：受益于下游养殖扩张和原料成本下行，建议关注海大集团。
   • 种业：关注农业产业竞争力提升及土地等资源的战略价值，重点推荐北大荒、亚盛集团。
   • 水产养殖：海参行业景气度不减，建议关注好当家、东方海洋。
   • 禽养殖：中长期看，引种断档导致禽链价格上涨逻辑未变，建议关注禽链周期上行带来的整体机会。

风险因素

• 疫病风险：可能对畜禽养殖造成冲击。
• 极端天气风险：影响农产品产量和价格。
• 农产品价格波动风险：受供需关系及国际市场影响较大。
• 农业政策变动风险：政策调整可能对行业产生重大影响。

总结

本报告指出，尽管农业板块整体表现不佳，但部分细分行业如水产养殖和种植业表现较好，且估值处于历史低位，具备反弹潜力。贸易战对农业板块的预期升温，为投资带来一定机会。同时，建议关注一季报业绩表现及行业龙头的配置机会，以应对未来市场变化。