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煤炭行业周报总结

核心内容

一、行业概况

• 供给侧改革：持续推进，资金、人员安置、部门协调、不良资产及债务处置等瓶颈逐步化解，参照历史经验，龙头企业有望迎来2-3年的慢牛行情。
• 价格预期：动力煤价格预计在450-500元/吨区间波动，政府已启动价格抑制预案，以应对煤价快速上涨。
• 产能去化：1-9月90家大型煤炭企业原煤产量同比下降11.9%，前10家企业合计产量占61.1%，表明行业集中度提升。
• 去产能进展：辽宁已超额完成2016年煤炭去产能任务，化解产能1361万吨，计划到2020年完成3040万吨去产能任务。
• 淘汰落后产能：2016年计划淘汰煤电落后产能491.8万千瓦，重点针对高能耗、高污染的煤电机组。

二、市场表现

• 整体行情：上周上证综指上涨0.68%，深证成指下跌0.08%，创业板指下跌0.93%；采掘板块下跌0.06%，排名22。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：金瑞矿业（+26.06%）、安泰集团（+16.80%）、平庄能源（+10.05%）、美锦能源（+7.47%）、安源煤业（+5.31%）。
  • 跌幅前五：宝泰隆（-5.51%）、陕西黑猫（-4.93%）、潞安环能（-4.10%）、西山煤电（-4.08%）、大同煤业（-2.83%）。
• 标的表现：
  • 中国神华（+2.97%）、开滦股份（+3.15%）、永泰能源（+4.05%）表现较好。
  • 大同煤业（-2.83%）、中煤能源（-1.65%）、陕西煤业（-0.31%）、天地科技（-0.64%）表现较差。

三、行业动态

• 价格走势：
  • 山西主焦煤车板价1300元/吨，周涨幅11.59%。
  • 河南动力煤市场价560元/吨，周涨幅13.22%。
  • 西北无烟煤市场平均价1030元/吨；华中无烟煤市场平均价900元/吨；华北无烟煤市场平均价800元/吨，周涨幅1.91%。
  • 内蒙古动力煤车板价510元/吨；河南动力煤市场价560元/吨，周涨幅13.22%。
• 库存情况：
  • 电厂库存同比下降1.65%，港口库存上升0.61%。
• 运价情况：
  • 沿海运价指数短期上涨0.99%，国际运价（澳大利亚-青岛）为7.5美元/吨。
  • 海运费长期呈下降趋势。

四、行业信息与政策

• 价格抑制预案：
  • 三级响应：环渤海动力煤价上涨至460元/吨以上且连续两周上涨，增产20万吨。
  • 二级响应：动力煤价上涨至480元/吨，增产30万吨。
  • 一级响应：动力煤价上涨至500元/吨，增产50万吨。
  • 响应范围：三级响应涉及晋、陕、蒙53座煤矿；二级响应涉及66个煤矿；一级响应涉及全国74个矿井。
• 行业整合预期：
  • 产业整合大概率始于山西，煤炭上市公司正积极寻求转型与多元化发展。

五、推荐标的

• 产业整合平台：中国神华、陕西煤业、中煤能源、大同煤业。
• 多元化发展公司：永泰能源、昊华能源、开滦股份、天地科技。

主要观点

• 供给侧改革持续推进，龙头企业有望受益，进入长期稳定增长阶段。
• 动力煤价格受政策调控，预计在450-500元/吨区间波动，对行业影响较大。
• 煤炭行业产能持续去化，市场集中度提高，行业整体面临转型压力。
• 价格波动与运价变化表明市场供需关系尚未完全平衡，需关注政策与市场双重影响。

关键信息

• 政策影响：政府启动价格抑制预案，通过不同级别的响应机制控制煤价上涨。
• 市场趋势：动力煤价格持续上涨，库存趋势性下降，但短期波动显著。
• 行业整合：山西作为煤炭产业整合的起点，将推动行业集中度进一步提升。
• 企业动态：多家煤炭企业发布公告，涉及担保、资产整合等事项，显示行业转型与整合趋势。