20161031-华创证券-煤炭行业周报_12页_1mb

报告摘要

供给侧改革持续推进
- 资金、人员安置、部门协调及债务处置等瓶颈逐步解决，参照历史经验，龙头企业可能进入2-3年的慢牛行情。
- 政府已启动价格抑制预案，预计动力煤价格将在450-500元/吨区间波动。
价格响应机制
- 价格响应机制分为三级：
  - 三级响应：动力煤价格突破460元/吨且连续两周上涨，日均增产20万吨，覆盖晋、陕、蒙的53座煤矿。
  - 二级响应：动力煤价格突破480元/吨，日均增产30万吨，覆盖晋、陕、蒙、鲁、豫、皖、苏的66个煤矿。
  - 一级响应：动力煤价格突破500元/吨，日均增产50万吨，覆盖全国74个矿井。
- 当价格下跌至460元/吨时，三级响应停止；下跌至470元/吨时，二级响应停止；下跌至490元/吨时，一级响应停止。
行业整合预期
- 产业整合将率先在山西展开，多家煤炭企业开始转型并实施多元化发展战略。
- 推荐的产业整合平台包括：中国神华、陕西煤业、中煤能源、大同煤业。
- 推荐的多元化发展公司包括：永泰能源、昊华能源、开滦股份、天地科技。

大盘表现：
- 上证综指上涨0.43%，深证成指下跌0.35%，创业板指下跌0.71%。
- 采掘板块涨幅为3.26%，排名第二。
个股表现：
- 涨幅居前的公司包括：平庄能源（+17.65%）、金瑞矿业（+14.65%）、神火股份（+13.08%）、陕西煤业（+12.07%）、中煤能源（+11.89%）。
- 跌幅居前的公司包括：安泰集团（-12.93%）、*ST百花（-5.66%）、宝泰隆（-2.13%）、国际实业（-1.82%）、昊华能源（0.00%）。
标的表现：
- 中国神华（+4.53%）、大同煤业（+8.98%）、中煤能源（+11.89%）、陕西煤业（+12.07%）、永泰能源（+2.42%）、昊华能源（0.00%）、开滦股份（+2.70%）、天地科技（+0.22%）。

煤炭价格走势
- 山西主焦煤车板价1165元/吨，周涨幅3.56%。
- 西北无烟煤市场平均价1030元/吨，周涨幅11.96%。
- 华中无烟煤市场平均价900元/吨，周涨幅1.35%。
- 华北地区无烟煤市场平均价785元/吨，周涨幅6.08%。
- 内蒙古动力煤车板价510元/吨；广东动力煤市场价515元/吨。
库存变化
- 电厂库存为1196.30万吨，同比减少0.98%。
- 五大港口煤炭库存为1168.78吨，同比减少0.38%。
- 6大电厂日耗煤量为58.61万吨/天，同比减少1.18%。
运价变化
- 短期沿海煤炭运价指数上涨0.43%。
- 国际运价小幅下跌至7.5美元/吨（澳大利亚-青岛航线）。