20130715-东北证券-经济稳定政策仍以转型为导向_支撑股指延续反弹_11页_732kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为2013年7月15日发布的证券策略周报，主要分析了当时A股市场走势及未来投资方向。报告指出，尽管经济和流动性等因素对市场形成压力，但政策底逐步明确，市场有望延续反弹格局。重点推荐节能环保、新能源汽车、信息设备以及城镇化相关的公用事业和基础建设领域。

主要观点

• 市场走势：上周股指在低位震荡后快速上涨，市场成交量明显放大，创业板指表现强势，创出反弹新高。
• 经济政策导向：李克强总理首次明确经济增长有下限，经济稳定政策预期上升，国务院提出加快节能环保产业、促进信息消费、推动经济转型升级等政策。
• 市场信心提振：监管层对T+0制度进行研究，扩大QFII投资额度，增加市场资金供给，提振投资者信心。
• 市场压力缓解：前期市场已消化流动性、经济下行等负面因素，政策明确后市场压力有所缓解，反弹基础进一步强化。
• 关注重点：本周市场将关注经济政策导向和上市公司中报业绩，同时需警惕IPO、国债期货等带来的心理压力。

关键信息

市场表现

• 整体趋势：市场延续反弹走势，信息服务、金融服务、医药生物、地产、有色等板块涨幅居前。
• 创业板表现：创业板指涨幅显著高于中证100、上证50等权重股，显示出较强的市场动能。

经济数据

• CPI与PPI：6月CPI受翘尾因素反弹，但PPI持续弱势，显示经济复苏面临考验。
• 进出口数据：6月进出口增速因打击虚假贸易而快速回落，反映外部需求疲软。
• 资金市场：SHIBOR利率虽有所回落，但仍处于高位；一年期企业债利差维持低位，但到期收益率上升。

政策动态

• 经济稳定政策：国务院提出通过节能环保产业、信息消费、棚户区改造等推动经济转型升级。
• 市场机制改革：监管层研究T+0制度，扩大QFII投资额度，增加市场流动性。

技术与估值

• 技术指标：上证综指突破均线压制，但上方有成交密集区，仍有一定压力。
• 估值情况：非金融类PE为20.27倍，创业板、中小板相对沪深300估值溢价维持高位。

行业数据

• 房地产市场：销量高增长，价格持续上涨，但新开面积与施工面积增速相对低位。
• 水泥价格：缺乏上涨动力，钢铁库存仍在回落，部分钢厂产品出厂价格持续回落。
• 煤炭价格：持续维持低位，显示下游需求疲软。

短期策略建议

• 关注领域：重点配置节能环保、新能源汽车、信息设备等受益于经济转型的行业。
• 政策受益板块：城镇化推进过程中的公用事业和基础建设领域。
• 市场风险点：IPO、国债期货等可能引发市场心理波动，需关注其影响。

数据来源

• 所有数据均来自Wind资讯和东北证券内部分析。

分析师信息

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