20130715-山西证券-BDI相对稳定_集运综合运价指数稳中小涨_20页_1mb

航运市场周报总结（2013/7/8-2013/7/14）

核心内容

本报告分析了2013年第24期航运市场情况，指出航运行业整体处于“中性”评级，主要由于运力过剩问题尚未解决，短期内市场基本面难以改善。同时，报告涉及世界干散货、沿海散货、集装箱运输及油品运输市场等细分领域的表现与动态。

主要观点

1. 干散货运输市场

• BDI走势：世界干散货运价指数（BDI）当周均值为1130.60点，较上周微幅回落0.55%。
• 细分船型表现：
  • 巴拿马型船运价指数上涨2.45%；
  • 好望角型船运价指数微幅回落0.63%；
  • 超级大灵便型船运价指数下跌3.66%；
  • 小灵便型船运价指数与上周持平。
• 运价指数：好望角型船TCE均值报收于9942.2美元/天，较上周上涨54.04%，连续三周上涨；巴拿马型船TCE上涨11.95%。
• 市场动态：铁矿石运输市场气氛有所恢复，支撑BDI反弹，但反弹是否持续尚不确定。

2. 沿海散货运输市场

• 运价指数：中国沿海（散货）综合运价指数报收于966.61点，较上周下跌0.33%。
• 货种运价：
  • 金属矿石运价指数与上周持平；
  • 煤炭、粮食运价均较上周有所下滑。
• 港口数据：
  • 秦皇岛-上海煤炭运价下跌1.37%；
  • 秦皇岛-广州煤炭运价下跌0.60%；
  • 秦皇岛港煤炭库存小幅增加0.60%。
• 整体趋势：市场仍处于旺季不旺状态，需求低迷导致运价持续探底。

3. 集装箱运输市场

• 运价指数：中国出口集装箱综合运价指数上涨1.1%，上海出口集装箱运价指数下跌3.0%。
• 航线表现：
  • 欧洲地中海航线运价小幅下调，舱位利用率攀升至90%以上；
  • 北美航线舱位维持在九成以上，运价小幅下跌；
  • 日本航线运价基本持平。
• 运力情况：集装箱船队运力增长较快，运力过剩问题仍未缓解，船东对运价上涨持谨慎态度。
• 未来预期：8月份主要船东将再次启动运价上涨计划，但能否全面执行仍需观察。

4. 油品运输市场

• 运价走势：原油运价及成品油运价指数均小幅上涨，分别为3.18%和1.22%。
• 船队运力：原油船队运力增速较快，加剧了运力过剩矛盾；VLCC油轮运价出现阶段性反弹，但预计难以持续。
• 盈利状况：
  • VLCC船型中东-东南亚航线TCE回调1.79%；
  • 西非-远东航线TCE上涨6.68%；
  • MRI船型阿拉伯-远东航线TCE下跌10.86%；
  • LR1船型阿拉伯-远东航线TCE下跌20.31%。
• 市场展望：运力过剩矛盾未解，运价上涨预期有限。

关键信息

• 运力变化：
  • 干散货船队运力增长0.08%，全年有望增长6.63%；
  • 集装箱船队运力增长0.39%，全年预计增长5.80%；
  • 油轮船队运力微幅下降0.10%，全年预计增长3.38%。
• 拆船情况：干散货、集装箱、油轮拆解量分别为7艘、2艘、1艘，全年拆解预期分别为493艘、223艘、34艘。
• 燃油价格：船用燃油价格小幅上涨，其中新加坡燃料油（180）上涨0.65%，（380）上涨1.45%。
• 市场表现：申万航运指数上涨0.58%，跑输上证综合指数1.03个百分点；一月来跑输大盘3.80个百分点，一年来跑输大盘18.60个百分点。

投资建议

• 行业评级：维持“中性”评级，因运力过剩问题未解决，市场基本面短期内难以改变。
• 政策期待：发改委和交通部正研究制定促进航运业发展的指导性意见，包括运力结构调整、老旧船淘汰专项资金、税收减免等。

风险提示

• 油价上涨风险：国际原油价格大幅上涨将导致船用燃油成本上升。
• 经济增速低于预期：国内外经济增速若低于预期，将对航运需求造成不利影响。

附录：重要事件

• 美国集装箱进口量：预计7月增长1.1%至143万TEU，8月、9月、10月分别预计增长1.7%、2.4%、9.1%。
• 班轮公司运价调涨：多数班轮公司计划在8月1日起提高运价，涨幅因航线而异。
• STX泛洋集装箱船闲置：旗下大部分集装箱船处于闲置状态，运力达43.9万TEU。
• 纽卡斯尔港煤炭出口：6月出口量环比增长94%，创年内新高。
• 中国铁矿石进口：上半年进口量增长5.1%，但价格下降，6月进口均价为126.8美元/吨。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

免责声明

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