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市场继续反弹，两融余额再度减少

核心内容

上周沪深两市继续反弹，上证综指上涨1.61%，深成指上涨1.99%，沪深300上涨2.18%。尽管市场整体反弹，但两融余额环比减少0.06%，达到2241.22亿，短期之内再次出现负增长。融资余额继续增长至2197.44亿，环比增加0.15%，而融券余额则减少至43.77亿，环比下降9.37%。融资余额占比升至98.05%，融券余额占比降至1.95%，融资余额占比稳住了跌势。

市场相对多空强度指标为0.39bp，高于上期的0.29bp，个股多空强度整体有所上升。融资净买入额由前期的8.94亿上升至12.22亿，周化后环比增长36.74%，反映出融资市场交易热度有所恢复。融资期间买入额环比增加117.48%，融券期间卖出量环比增加90.20%，显示投资者融资做多和融券做空情绪均有所回升。

主要观点

• 市场表现：市场继续反弹，但两融余额小幅减少，表明市场整体资金情绪偏谨慎。
• 融资与融券趋势：融资余额增长，融券余额减少，融资占比上升，显示市场整体偏多。
• 行业分析：17个行业为融资净流入，较前期减少3个行业；传媒、医药、家电、有色金属和汽车为融资净流入前五行业，而银行、房地产和石油石化为融资净流出最大行业。行业多空强度均值上升至3.28，多空强度有所回升。
• 个股分析：259只个股融资净流入，占比52.54%；234只个股融资净流出，占比47.46%。多空强度为正的个股增加，显示市场个股多空力量有所恢复。
• ETF情况：13支ETF的两融余额为145.65亿，环比减少1.53%。ETF多方力量开始有所发挥，融资净买入额增加，融券净卖出量减少。

关键信息

• 融资余额：2197.44亿，环比增长0.15%。
• 融券余额：43.77亿，环比减少9.37%。
• 市场相对多空强度：0.39bp，高于上期的0.29bp。
• 融资净买入额：12.22亿，环比增长36.74%。
• 融券净卖出量：-0.13亿股，环比下降90.20%。
• 融资净流入行业：传媒、医药、家电、有色金属、汽车。
• 融资净流出行业：银行、房地产、石油石化。
• 融资净流入个股：中国平安、百视通、鹏博士、博瑞传播、包钢稀土。
• 融资净流出个股：广汇能源、兴业银行、长江电力、海螺水泥、保利地产。
• ETF融资净买入额：1.79亿，环比增长。
• ETF融券净卖出量：-2.58亿股，环比下降。
• 风险提示：股市下跌的系统性风险。

本周展望

市场继续反弹，但两融余额小幅减少。融资余额增长，融券余额减少，融资占比上升。行业方面，融资净流入行业数量减少，但强度有所回升。个股融资净流入数量增加，多空强度为正的个股占比上升。ETF方面，融资净买入额增加，融券净卖出量减少，显示ETF多方力量开始有所发挥。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind，长城证券研究所。
• 免责声明：本报告基于已公开信息，不保证信息的准确性或完整性。本报告仅供参考，不构成投资建议，使用本报告产生的任何损失，长城证券不承担责任。

研究员信息

• 刘轩：清华大学电机系毕业，2010年加入长城证券研究所，具有证券投资咨询执业资格。

联系方式

• 深圳联系人：刘璇、王涛、陈方圆、陈尚峰。
• 北京联系人：赵东、杨洁、王媛、李彦仪、安雅泽、李珊珊。
• 上海联系人：谢彦蔚、陈韵、徐佳琳。

总结

上周市场继续反弹，两融余额小幅减少，融资余额占比上升，显示市场整体偏多。行业方面，传媒、医药、家电、有色金属和汽车为融资净流入前五行业，银行、房地产和石油石化为融资净流出最大行业。个股方面，融资净流入数量增加，多空强度为正的个股占比上升。ETF方面，融资净买入额增加，融券净卖出量减少，显示ETF多方力量开始有所发挥。市场存在下跌的系统性风险，需谨慎对待。