20260123-国信证券-宏观专题研究_财政_七武器_助力_开门红_7页_426kb

宏观专题研究总结

核心内容

2026年1月20日起，财政部密集出台七项结构性财政政策，旨在优化财政支出结构，提升资金使用效率，聚焦于支持民间投资、促进消费、改善民生等领域。这些政策涵盖贷款贴息、风险担保、消费补贴等多个方面，初步测算总投入规模约为2500亿元。

主要观点

• 政策导向：财政政策以结构性提质增效为核心，总量扩张温和，重点在于优化资源配置，提升资金使用效率。
• 资金使用：财政支出结构持续向民生倾斜，支持科技创新、服务业发展、个人消费、中小微企业及失能老人等关键领域。
• 风险提示：海外经济政策的不确定性可能对国内经济产生一定影响。

关键信息

财政政策总投入规模

• 总投入：七项政策初步测算总投入规模约为2500亿元。
• 广义赤字：预计全年广义财政赤字扩张规模约7000亿元，受财政收入回暖及存量资金结转影响。

七项财政政策详情

财政政策影响

• 资金效率：零基预算改革深化，财政资金配置更加灵活，使用效率进一步提升。
• 民生倾斜：财政支出结构持续向民生领域倾斜，尤其在养老服务方面，预计可直接撬动总体养老服务消费约4300亿元。
• 经济结构：通过支持科技创新、服务业、消费等领域，推动经济结构优化和高质量发展。

风险提示

• 海外经济政策的不确定性可能对国内经济产生一定冲击，需密切关注国际形势变化。

结论

财政部推出的七项结构性政策，体现了财政资源的优化配置与精准投放，既有助于激发市场活力，又强化了对民生领域的支持。政策实施将对经济结构优化、民生改善及市场信心提升产生积极影响，但需注意海外经济政策变化可能带来的外部风险。