20221211-西南证券-电力设备新能源行业周报_新能车出现反弹信号_光伏调整待催化_35页_4mb

新能车与光伏行业分析总结

核心内容概述

本周对新能源设备与新能源汽车行业的市场走势、行业动态及投资建议进行了分析，核心内容包括：

• 上周行情回顾：电气设备板块整体下跌，光伏设备跌幅最大，电池板块涨幅显著，新能源车板块整体表现平稳。
• 投资建议：建议积极布局光伏板块，因硅料新增产能逐步释放，下游需求有望恢复。同时，关注新能源车技术革新，如4680大圆柱、PET铜箔、高压快充及钠离子电池等。
• 行业动态：新能源行业面临价格下行压力，但长期增长趋势明确；新能源车销量数据较好，短期估值低位，有望反弹；电力设备板块因新能源占比提升，需关注消纳与电力供应波动性问题。
• 上市公司动态：多家公司发布重要公告，涉及股权质押、限售股解禁、定增进展等。
• 风险提示：包括行业增速不及预期、政策不确定性、市场竞争激烈等。

上周行情回顾

涨跌情况

• 电气设备板块报收11046.6，下跌 $-0.94%$
• 上证综指上涨 $1.61%$，深证成指上涨 $2.51%$，沪深300指数上涨 $3.29%$，创业板指数上涨 $1.57%$

子板块表现

• 光伏设备：下跌 $-3.07%$
• 风电设备：下跌 $-3.72%$，跌幅最大
• 电池板块：上涨 $5.18%$，涨幅最大
• 电网设备：下跌 $-2.19%$
• 电机板块：下跌 $-1.76%$
• 其他电源设备：下跌 $-3.24%$

个股表现

• 涨幅前五：德方纳米 (+13.39%)、翔丰华 (+12.60%)、东尼电子 (+12.30%)、科达利 (+11.09%)、晶盛机电 (+11.08%)
• 跌幅前五：聆达股份 (-11.84%)、炬华科技 (-11.47%)、阳光电源 (-11.07%)、天融信 (-10.07%)、帝科股份 (-9.25%)

行业分析

新能源

• 产业链价格：硅料、硅片、电池片、组件价格继续下行，终端观望情绪浓厚。
• 硅料：价格维持低位，供应端逐步释放，需求端仍受压制，预计12月价格继续下跌。
• 硅片：价格持续走低，M6、M10、G12尺寸硅片价格分别为1.31元/W、1.31-1.34元/W、1.3-1.32元/W。
• 电池片：价格持续加速下行，受硅片价格下跌影响，利润得到修复，组件议价能力增强。
• 组件：价格持续走低，预期23Q1组件报价降至1.9元/W以下，国内地面电站需求有望启动。

新能源车

• 销量：11月销量表现较好，新能源车销量同比增长89.99%，累计销量同比增长120.4%。
• 技术趋势：关注4680大圆柱、PET铜箔、高压快充、钠离子电池等中远期技术落地机会。
• 锂供应：仍存在瓶颈，板块机会可能性较低，建议关注技术更替及产能紧张环节。

电力设备

• 行业估值：整体处于低位，未来可关注电力设备相关标的。
• 原材料价格：近期有所反弹，行业估值处于低位，具备反弹动力。

上市公司动态

重要公告

• 万马股份：完成新材料产业基金注册。
• 格林美：GDR存托人持有的A股股票数量不足，可能进一步减少。
• 福田汽车：与宁德时代合作成立新能源科技公司。
• 风范股份：调整收购方式，现金收购晶樱光电60%股权。
• 大全能源：二期多晶硅项目完成能评批复，即将启动。
• 赣锋锂业：因涉嫌内幕交易被处罚。
• 宁德时代：借款余额增加，但财务状况稳健。
• 江苏阳光：终止在包头的投资协议，转向宁夏石嘴山。
• 天合光能：与通合及通威太阳能签单晶PERC电池片长单采购合同。
• 广汽集团：11月新能源车销量增长显著。

限售股解禁

• 未来三个月内有限售股解禁的公司共29家，下周解禁的公司有3家。
• 解禁股份包括定向增发机构配售股份、首发战略配售股份、首发原股东限售股份等。

定增进展

• 已公告定增预案但未实施的公司共57家，其中董事会预案阶段5家，股东大会通过阶段30家，证监会通过阶段15家。

股权质押

• 股权质押前10名公司包括珈伟新能、ST时万、*ST必康、远东股份、ST国安、精功科技、华瑞股份、尚纬股份、杉杉股份、协鑫集成。

投资建议

• 光伏板块：强烈推荐，硅料新增产能逐步释放，下游需求将获得充分满足，估值处于低位，反弹动力强。
• 电池板块：估值处于历史低位，若新能源车销量持续上升，板块具备较好投资价值。
• 新能源车：短期估值低位，有望反弹；长期需关注技术更替及产能紧张环节。
• 电力设备：建议关注电力设备相关标的，因新能源占比提升，消纳及电力供应波动性问题凸显。

风险提示

• 行业增速不及预期
• 政策不确定性
• 市场竞争激烈，可能导致价格下降

本周组合推荐

• 推荐公司：爱旭股份、通威股份、TCL中环、明冠新材、东方电热、天能股份、京泉华、鸣志电器、许继电气、国网信通、特锐德、嘉元科技、诺德股份、孚能科技、当升科技

数据与图表信息

• 行业相对走势：图1显示近12个月行业走势
• 行业估值水平：图2显示电新行业估值水平（ttm）
• 主要板块涨跌幅：图3显示主要板块周涨跌幅
• 主要板块成交量：图4显示主要板块周成交量（亿元）
• 子板块涨跌幅：图5显示电力设备子板块一周涨跌幅
• 光伏出口数据：图7显示2017~2022年我国电池组件出口沙特金额（亿美元）
• 硅料价格走势：图8显示硅料价格走势（元/kg）
• 硅料月产量：图9显示硅料月产量（万吨）
• 硅片价格走势：图10显示硅片价格走势（元/片）
• 电池片价格走势：图12显示电池片价格走势（元/W）
• 组件价格走势：图14显示组件价格走势（元/W）

结论

整体来看，新能源设备板块虽经历调整，但长期增长趋势明确，光伏板块因硅料产能释放和组件价格下降，具备反弹动力，建议积极布局。新能源车板块估值处于低位，短期有望反弹，但需关注锂供应瓶颈及技术更替机会。电力设备板块因新能源占比提升，建议关注相关标的。