20171016-东北证券-交通运输_快递涨价昭示竞争力增强_17页_1mb

交通运输行业分析总结

核心内容

本报告发布于2017年10月16日，主要分析了交通运输行业的整体策略及各子行业的发展动态。报告指出，随着电商旺季来临，快递行业迎来增长机遇，国务院推动供应链创新发展为行业带来转型升级机会，同时跨境出口电商分化加速，行业整合趋势明显。交运板块整体策略聚焦于经济效率提升与改革升级，重点推荐物流供应链、快递和跨境电商等成长股。

主要观点

• 快递行业：中通、韵达等快递公司因成本上升而提价，有助于优化业务结构，提升行业竞争力。预计2017年快递业务量增速保持在40%左右，行业持续增长。
• 供应链创新：国务院首次部署供应链创新发展，目标是到2020年形成智慧供应链体系，培育100家左右的全球供应链领先企业，为物流企业带来转型机遇。
• 跨境出口电商：首例新三板跨境出口电商被收购，行业分化加速。跨境通作为行业龙头，具备“流量+品牌”优势，值得关注。
• 铁路改革：铁路改革进入实质推进阶段，市场化改革和资产证券化是核心机会，推荐大秦铁路、广深铁路和铁龙物流。
• 航空行业：油价下跌与人民币贬值对航空业有利，关注国际航线票价弹性。推荐中国国航、南方航空、东方航空等。
• 航运与港口：航运市场迎来供需边际改善，推荐中远海控和中远海特。港口整合和国企改革是重点看点，推荐上港集团和天津港。

关键信息

• 快递提价：中通、韵达宣布提价，主要针对3KG以上的大货，旨在优化旺季业务结构。
• 中邦保险成立：三通一达成立中邦保险公司，注册资本10亿元，为物流行业拓展金融业务。
• 中远海控三季报：预计2017年前三季度净利润27亿元，同比增长显著，且全球运力占比有望提升。
• 电商旺季影响：预计“双11”期间快递量将超过10亿件，推动快递行业增长。
• 行业评级：交运行业整体评级为“优于大势”，重点推荐公司包括韵达股份、跨境通、传化智联、大秦铁路等。

重点推荐公司

行业与公司动态

• 铁路运量与价格：铁路客货运保持稳定增长，铁路改革为行业带来新机遇。
• 航空运价：航空运价受油价下跌和人民币贬值影响，有望反弹。
• 航运运价：BDI上涨，集运价格节前调整，干散货运价上涨。
• 港口整合：港口基本面改善有限，但资产注入和国企改革是主要看点。

行业估值与趋势

• 市盈率：交运板块整体市盈率处于中等水平，部分公司如韵达股份、跨境通等估值较低但业绩增长预期强。
• 市净率：部分公司市净率较低，具备投资价值。
• 行业趋势：交运行业进入新的发展阶段，重点关注物流供应链、快递和跨境电商等新经济成长股。

总结

本报告全面分析了交通运输行业的整体策略和各子行业的发展动态，指出快递提价和电商旺季为行业带来增长机遇，国务院推动供应链创新为物流企业提供转型支持。重点推荐韵达股份、跨境通、传化智联、大秦铁路等公司，关注铁路改革、航空反弹和航运复苏。交运行业整体优于大势，具备长期投资价值。