交通运输行业：快递涨价昭示竞争力增强-20171016-东北证券-17页-1mb

报告摘要

交通运输行业分析报告总结

核心内容

本报告聚焦2017年10月交通运输行业动态，涵盖快递、物流、航空、航运、港口等多个子行业，重点分析行业发展趋势、政策影响及公司投资价值。整体策略为“以经济效率提升为核心，兼顾改革升级”，并持续推荐物流供应链和快递作为新经济成长股，同时关注国企改革及铁路市场化改革带来的投资机会。

主要观点

快递行业竞争力增强：
- 中通、韵达宣布涨价，表明行业成本上升及竞争力提升。
- 快递业务量预计在“双11”期间超过10亿件，旺季对行业利好明显。
- 韵达股份作为行业龙头，预计未来三年快递业务保持30%左右的高增长，推荐其作为重点标的。
国务院推进供应链创新：
- 首次部署供应链创新发展，目标到2020年建立覆盖重点产业的智慧供应链体系。
- 政策为物流企业转型升级提供支持，推动行业效率和竞争力提升。
- 推荐传化智联、怡亚通、普路通等具备供应链整合能力的公司。
跨境出口电商分化加速：
- 浔兴股份完成对价之链的收购，标志着行业整合提速。
- 第一梯队企业如跨境通继续保持高增长，第二梯队则面临增长瓶颈。
- 推荐跨境通作为跨境出口电商龙头。
铁路改革与国企改革：
- 铁路改革进入实质推进阶段，市场化改革和资产证券化为行业带来显著投资机会。
- 铁路客货运保持稳定增长，推荐大秦铁路、广深铁路、铁龙物流等公司。
- 铁路土地资产价值高，资产注入是主要看点。
航空与机场：
- 油价下跌为航空业提供反弹机会，关注国际航线票价弹性。
- 国航、南航、东航等航空公司RPK增速良好，但客座率略有下降。
- 深圳机场、白云机场运营稳健，推荐关注其增长潜力。
航运与港口：
- BDI上涨，干散货运价指数同比大幅增长，行业呈现复苏迹象。
- 集运价格节前调整，中远海控、中远海特受益于行业复苏。
- 港口资产注入、区域整合及混改是主要看点，推荐上港集团、天津港。

关键信息

行业趋势

快递行业：预计未来三年保持30%左右的高增长，行业集中度提升，企业通过提价优化旺季业务结构。
物流行业：依托互联网+和物联网，物流与供应链成为新经济的重要组成部分，政策推动行业向智慧化发展。
航空与机场：油价下跌推动航空复苏，国际航线票价弹性显著，机场运营稳健，关注其增长潜力。
航运与港口：行业复苏迹象明显，BDI上涨，中远海控等公司受益于运力提升及行业集中度提高。

政策支持

供应链创新：国务院首次部署供应链创新发展，政策支持物流与供应链企业的转型升级。
铁路改革：铁路市场化改革和资产证券化是重点，铁路公司化改革带来新的投资机会。
国企改革：物流和铁路行业是国企改革重点，推动行业效率提升和资产价值释放。

投资建议

重点推荐公司：
- 韵达股份：快递行业龙头，业绩高增长，估值较低，推荐买入。
- 跨境通：跨境出口电商龙头，具备“流量+品牌”优势，推荐买入。
- 传化智联：物流+互联网+金融模式，具备战略价值，推荐买入。
- 大秦铁路：运量和运价双升，战略投资价值凸显，推荐买入。
- 广深铁路：铁路改革受益，具备资产注入潜力，推荐买入。
- 中远海控：行业竞争格局优化，运力提升，推荐增持。
其他推荐公司：
- 铁龙物流、外运发展、中储股份、顺丰控股等也具备较高投资价值，推荐买入或增持。