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加快社区医院建设，推进医疗服务均衡化

核心内容

本报告分析了医药行业近期的市场表现与政策动态，提出在医保压力与人口老龄化背景下，国家将重点推进医疗服务均衡化与基层医疗能力提升，同时关注创新药械及消费型领域的发展机会。

市场行情回顾

• 申万医药生物板块：本周下跌 1.48%，跑输沪深300指数 0.23个百分点，在28个一级子行业中排名第16位。
• 子板块表现：仅医疗服务板块上涨 0.55%，生物制品和医药商业板块跌幅较大，分别为 3.15% 和 3.14%。
• 估值情况：剔除负值情况下，整体TTM估值为 40.00倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为 71.91%。
• 个股表现：
  • 涨幅前10名：太极集团（+17.87%）、万泽股份（+13.34%）、博腾股份（+11.20%）等。
  • 跌幅前10名：亚辉龙（-26.52%）、N欧林（-23.08%）、未名医药（-16.75%）等。

行业要闻

2.1 医保局发布《2020年全国医疗保障事业发展统计公报》

• 参保率：全国基本医保参保人数达 136131万人，参保率稳定在 95% 以上。
• 医保基金：总收入 24846亿元，同比增长 1.7%；总支出 21032亿元，同比增长 0.9%。
• 药品目录调整：新增 119种药品，调出 29种药品，平均降价 50.6%。
• 集采成效：三批国家集采共 112个品种，平均降价 54%，实际采购量约为约定采购量的 2.4倍。

2.2 医保局、财政部、税务总局印发《关于做好2021年城乡居民基本医疗保障工作的通知》

• 筹资标准：居民医保人均财政补助标准新增 30元，达到 580元/人；个人缴费标准同步提高 40元，达到 320元/人。
• 医保制度衔接：加强基本医保、大病保险和医疗救助三重保障制度衔接，推动DRG和DIP试点，提升医保基金使用效率。
• 医保服务优化：完善门诊费用跨省直接结算服务，提升线上服务适老化水平。

2.3 2021年新一轮医保目录调整征求意见稿发布

• 调整时间线：分为准备、申报、专家评审、谈判、公布结果五个阶段，预计在 10-11月 公布结果。
• 纳入目录标准：包括新上市药品、适应症变化药品、新冠肺炎相关药品及国家基本药物目录内药品。
• 调出目录标准：包括被撤销药品批准文件、临床价值低、风险大于收益的药品。
• 支付标准调整：涉及协议期内需重新确定支付标准的谈判药品。

2.4 甘肃药品耗材采购网印发《甘陕联盟2021年度药品集中带量采购工作实施方案》

• 集采药品范围：优先遴选医保目录内采购金额高、临床使用成熟、可替代性强、市场竞争充分的化学药品。
• 同通用名药品：已有原研药或通过一致性评价的仿制药暂不纳入本次集采。
• 省际联盟数量：目前已达 14个。

2.5 国家卫健委、国家中医药局联合印发《关于加快推进社区医院建设的通知》

• 目标：年底前再建成 500家左右社区医院，提升县域医疗卫生服务能力。
• 建设进展：自2019年试点、2020年全面开展以来，截至2021年3月底，全国医疗卫生机构总数达 102.6万个，基层医疗卫生机构占比约 95%。

重点品种推荐（增持）

投资策略

1. 医保免疫类或消费型领域：

   • 二代疫苗、家用医疗器械、生长激素、眼科等。
   • 推荐：长春高新、爱博医疗、鱼跃医疗、智飞生物。

2. 创新药械领域：

   • 具备研发实力、营销网络发达、产品管线配置良好的企业。
   • 推荐：复星医药、丽珠集团、药石科技、乐普医疗。

3. 基层医疗服务市场：

   • 关注ICL企业与POCT小龙头。
   • 推荐：迪安诊断、万孚生物。

风险提示

• 政策推进不达预期
• 企业药物研发失败风险
• 市场大幅波动风险

投资评级说明

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