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燃料油日报总结（2026年3月19日）

核心内容概览

本日报主要分析了燃料油（FU）与低硫燃料油（LU）的市场动态，包括价格走势、持仓变化、库存情况以及市场供需预期。同时，结合国际市场的相关资讯，对燃料油价格的未来走势进行了研判。

主要观点

价格走势

• FU主力：2026年3月19日价格为5011元/吨，较2026年2月11日上涨382元/吨。
• LU主力：2026年3月19日价格为6170元/吨，较2026年2月11日上涨677元/吨。
• 价差变化：LU-FU主力价差为1159元/吨，较2026年2月11日上涨295元/吨。

持仓与库存

• FU主力持仓：3月19日为27.1万手，较前一日微增0.4万手。
• LU主力持仓：3月19日为7.3万手，较前一日增加0.7万手。
• FU仓单：3月19日为19340吨，较2月11日持平。
• LU仓单：3月19日为43120吨，较2月11日增长明显。

市场研判

• 中东地缘冲突持续，燃油价格跟随成本维持高位震荡。
• 国内低硫供应因主营炼厂降负而缩减，近端供应进一步收缩。
• 国外市场方面，Al-Zour炼厂将进入检修，Dangote炼厂汽油装置回归，导致低硫对外供应及出口减少。
• 新加坡燃料油库存维持高位，俄罗斯燃料油到港量增长，但中东出口停滞。
• 临近二季度，南亚地区如孟加拉国、巴基斯坦、沙特及埃及可能启动发电备货进口需求，对市场产生影响。
• 富查伊拉港口加注受袭，船舶加注需求或转移至新加坡，预期新加坡加注需求增长。

关键信息

• 进口数据：中国1月至2月燃油进口量同比增长15.9%，总计445万吨，约合每天47.8万桶。
• 出口数据：中国1月至2月燃料油出口量同比下降8.4%，至275万吨，主要用于低硫船用燃料加注。
• 国际供需变化：
  • 新加坡高硫与低硫裂解价差维持高位。
  • 俄罗斯豁免窗口期内燃料油到港量增加。
  • 墨西哥出口环比上行，但增量有限。
  • 中东出口停滞，影响全球市场供需平衡。

附图说明

以下为相关图表的简要说明：

• 图1：新加坡高硫裂解价，单位为美元/桶。
• 图2：新加坡低硫裂解价。
• 图3：新加坡汽油裂解价，单位为美元/桶。
• 图4：新加坡10ppm柴油裂解价。
• 图5：高低硫价差，单位为美元/吨。
• 图9：LSFO-GO（低硫燃料油与高硫燃料油价差）。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场情况可能因突发事件或政策变化而波动，投资者应自行判断。
• 本报告内容可能随时间变化而调整，银河期货不承担更新责任。

联系方式

• 研究员：吴晓蓉
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