> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026-03-19燃料油早报总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部发布的燃料油市场早报，重点分析了低硫与高硫燃料油的市场表现、库存变化、价差走势及近期多空因素。整体市场情绪偏多，主要受到中东局势紧张和海峡通行不畅等利多因素影响，同时存在部分利空因素，如特朗普政府再现TACO及原油市场承压。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场基本面 - **低硫燃料油市场更为紧张**：低硫燃料油价差显著高于高硫燃料油，反映出市场供需失衡。 - **套利船货量减少**：3月份来自西方的套利船货量预计较2月份减少，4月份到货量可能进一步下滑。 - **市场预期偏多**：低硫燃料油市场因供应紧张和需求支撑而表现偏强。 ### 2. 基差情况 - **高硫燃料油基差**：新加坡高硫燃料油价格为744.17美元/吨，基差为590元/吨，现货升水期货。 - **低硫燃料油基差**：新加坡低硫燃料油价格为936.12美元/吨，基差为1051元/吨，现货升水期货。 - **基差涨幅明显**：低硫燃料油基差涨幅较大（+253元/吨），表明市场对低硫燃料油的预期更为乐观。 ### 3. 库存数据 - **新加坡燃料油库存**：3月11日当周库存为2449.9万桶，较前一周减少125万桶。 - **库存趋势**：库存呈季节性波动，近期有所下降，表明市场供应趋紧。 ### 4. 盘面走势 - **价格运行区间**：FU2605合约价格在4950-5300区间偏强运行，LU2605合约在6100-6500区间偏强运行。 - **技术面支撑**：价格位于20日均线上方，20日线偏上，显示短期趋势偏多。 ### 5. 主力持仓 - **高硫燃料油**：主力持仓空单增加，市场情绪偏空。 - **低硫燃料油**：主力持仓多单增加，市场情绪偏多。 --- ## 关键信息 ### 1. 多空因素分析 - **利多因素**： - 中东局势动荡，引发市场对供应中断的担忧。 - 海峡通行不畅，进一步影响区域供应链。 - **利空因素**： - 特朗普政府再现TACO，可能影响政策预期。 - 上游端原油市场承压，对燃料油形成拖累。 ### 2. 行情驱动 - **供应端**：地缘政治风险加剧，导致市场对供应安全的担忧上升。 - **需求端**：需求保持中性，未对价格形成明显支撑。 - **综合影响**：市场情绪偏多，价格受到支撑。 ### 3. 风险提示 - **中东迅速停火**：若局势缓解，可能对市场情绪造成冲击，引发价格回调。 --- ## 价差走势 - **高低硫价差**：低硫燃料油价差显著扩大，凸显市场对低硫燃料油的偏好。 - **高硫燃料油**：东-西方近月价差飙升至六年来的最高水平，显示欧洲市场疲软，亚太市场走强。 --- ## 数据概览 | 品种 | 前值（元/吨） | 现值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 幅度（%） | |--------------|---------------|---------------|----------------|-----------| | 舟山高硫燃油 | 1023.00 | 1016.00 | -7.00 | -0.68% | | 舟山低硫燃油 | 1035.00 | 1020.00 | -15.00 | -1.45% | | 新加坡高硫燃油 | 749.07 | 744.17 | -4.90 | -0.65% | | 新加坡低硫燃油 | 923.46 | 936.12 | +12.66 | +1.37% | | 中东高硫燃油 | 672.36 | 670.56 | -1.80 | -0.27% | | 新加坡柴油 | 1410.27 | 1395.63 | -14.65 | -1.04% | --- ## 总结 当前燃料油市场整体偏多，低硫燃料油表现更为强劲，主要受供应紧张及地缘政治风险推动。高硫燃料油市场因欧洲需求疲软及套利船货减少，价差扩大，但主力持仓偏空。库存下降进一步强化了市场对供应紧张的预期，而伊朗油气设施遇袭事件加剧了市场担忧情绪。投资者需密切关注中东局势变化，以评估对燃料油价格的潜在影响。