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燃料油日报总结

核心内容概述

本日报主要围绕燃料油市场行情进行分析，涵盖期货价格、持仓变化、库存数据以及市场供需动态等内容。重点分析了高硫与低硫燃料油的价格走势、价差变化、供应恢复情况及地缘政治对市场的影响。

关键数据概览

主要观点

1. 价格走势

• 高硫燃料油（FU）：主力合约价格持续下跌，从2026/5/20的4173美元/吨降至2026/6/17的3179美元/吨，跌幅达146美元/吨。
• 低硫燃料油（LU）：主力合约价格也有所下滑，从5114美元/吨降至3955美元/吨，跌幅为1159美元/吨。
• 价差变化：LU-FU主力价差从941美元/吨降至776美元/吨，表明高硫燃料油相对低硫燃料油的溢价有所收窄。

2. 供应与库存

• 新加坡燃料油库存：持续下降，已接近历史低位，显示出市场供应紧张。
• 俄罗斯产能受扰：炼厂及港口受袭，导致近端产能及出口下行。
• 中东供应缺口：中东地区的燃料油供应缺口已成为现实，需关注海峡通航及物流恢复情况。
• 亚洲低硫供应：印度新炼厂投产及马来RAPID炼厂RFCC装置停运，带来低硫燃料油产出增量。

3. 需求端

• 高硫需求：沙特和埃及的高硫燃油发电需求较高，部分抵消了俄罗斯供应缺口。
• 低硫需求：低硫燃料油需求环比小幅恢复，东西套利窗口重新开启，南苏丹Dar原料有重新流向调油池的迹象。
• 船燃需求：海上航线恢复及航运活动回升仍是影响需求的关键因素，但短期内缺乏明确驱动。

4. 地缘政治风险

• 美伊谈判：美伊双方签署谅解备忘录，开启60天谈判期，需警惕地缘政治波动对市场的影响。

附图说明

本日报附有以下图表，用于辅助分析：

• 图1：新加坡高硫裂解（单位：美元/桶）
• 图2：新加坡低硫裂解（单位：美元/桶）
• 图3：新加坡汽油裂解（单位：美元/桶）
• 图4：新加坡10ppm柴油裂解（单位：美元/桶）
• 图5：高低硫价差（单位：美元/吨）
• 图9：LSFO-GO（单位：美元/吨）

以上图表数据来源为银河期货与路透，用于展示燃料油及相关产品的裂解价差和价差走势。

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• 作者：吴晓蓉

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