20231022-招商期货-聚烯烃周报_节后去库存不及预期_短期震荡为主_19页_1mb

聚烯烃周报摘要

报告日期：2023年10月22日
覆盖期：20231016-20231020

市场概况

• 节后去库存不及预期，短期市场呈现震荡态势，主要受供需动态和基差变化影响。

聚乙烯(PE)分析

• 短期：产业链库存小幅去化，处于正常水平，基差走强，现货震荡，成交良好。供应端检修装置逐步复产，进口窗口倒挂，环比回升但压力不大；需求端农地膜旺季后期，下游开工率小幅回升。总体中性，短期震荡为主。
• 中期：全年供需弱平衡，四季度单边震荡偏多，逢低做多塑料，供应压力小于PP，可逢低买塑料空PP。关注新增产能、巴以冲突及国内需求。

聚丙烯(PP)分析

• 短期：产业链库存偏高，基差走强，供应环比回升，新装置投产加剧压力；需求端旺季支撑，开工率环比回升。短期震荡偏弱，上涨受进口窗口压制。
• 中期：四季度供需宽松，产业扩产周期延续，逢高做空MTO/PDH利润。关注新装置、下游订单和海外经济衰退。

周度展望

• 短期整体震荡，受库存去化、基差和供需双重因素驱动。
• 中期PE偏多机会，PP需警惕供应增加导致的压力。强调逢低做多塑料策略，规避高风险套利。

风险提示

• 核心风险包括新增产能投放、地缘政治事件（如巴以冲突）和海外经济衰退力度。
• 库存变化和需求波动是关键变量，需密切监控数据更新。