20230623-国海证券-财政专题研究报告之二_地方政府如何破解债务难题_22页_1mb

地方政府债务问题分析与化解路径总结

地方债务总量与经济发展基本匹配，但隐性债务风险较大，部分省份债务率超过120%。中央坚持不救助原则，通过转移支付、增发债务限额、金融工具支持等方式提供政策支持，省级政府负总责，统筹全省化债资源并完善考核机制。

可通过财政资金偿还、债务置换、资产抵债、盘活存量资产及设立金融稳定保障基金等多种方式实现化债，盘活资产方面可借助REITs、股权转让、金融政策工具等策略。

债务具有双重性，适度增长有利于经济发展，但需避免非生产性用途。债务风险与债务货币计价和用途密切相关，中国以本币计价的债务风险可控。

风险提示： 经济超预期波动、地缘政治等宏观风险需关注。