2025年地方债务与财政领域的走势与关注——全国两会精神学习系列之二_13页_1mb

2025年地方债务与财政领域走势分析

一、财政扩张与债务结构优化

• 赤字率首次突破至4%：

  • 2025年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，创历史新高。
  • 中央承担95%新增赤字，赤字占比提升至85.9%（历史最高），助力央地债务结构优化。

• 广义赤字率或达9.8%：

  • 包含特别国债1.8万亿元及新增专项债4.4万亿元，广义赤字规模或达13.86万亿元。
  • 中央与地方杠杆率均抬升，地方政府负债率预计升至67.8%。

二、债务化解与化债机制

• 动态调整高风险名单：

  • 优化考核机制，打开新投资空间，推动化解债务风险。
  • 重点省份退出名单将分四档，优先退出宁夏、内蒙古等地区。

• 债务置换成效显著：

  • 2024年“6+4+2”置换组合拳下，用于置换存量隐性债务的专项债规模达3.08万亿元。
  • 置换推动债务成本降低超2个百分点，改善流动性压力。

三、防范化债薄弱环节

• 全口径债务监测常态化：

  • 建立多债统管机制，加强城投经营性债务监管。
  • 推动地方债务立法、强化问责机制，遏制新增隐性债务。

• 融资平台市场化转型：

  • 2027年6月前剥离政府融资功能，推动向三类企业转型。
  • 地方政府需规范资金支持，防范转型风险暴露。

四、财政支出结构优化

• 支出强度加大：

  • 2025年一般公共预算支出29.7万亿元，增量1.2万亿元。
  • 聚焦民生与消费领域，提升资金使用效率。

• 支出领域调整：

  • 推动“投资于人”，加大教育、医疗、社保等领域投入。
  • 细化零基预算改革，提升财政资源配置科学性。

五、财税体制改革深化

• 零基预算改革全面推广：

  • 中央试点扩展至地方，预算编制基于实际需求而非历史基数。

• 央地关系调整：

  • 中央转移支付规模连续三年超10万亿元，向困难地区倾斜。
  • 事权划分优化，税制改革提升地方自主财力。

本报告由中诚国际研究院提供，分析内容基于《2025年政府工作报告》及四部委政策解读。