20221115-华宝证券-2022年10月份经济数据点评_经济仍受疫情扰动_但不确定性因素出现改善_7页_1mb

2022年10月经济数据总结

核心内容

2022年10月，中国经济受到疫情的持续扰动，整体增速放缓，但部分领域出现积极信号，尤其是政策支持下的高技术制造业和基建投资。随着疫情防控措施逐步优化，以及国内外不确定性因素的缓解，市场对11月政策进一步发力的预期增强。

主要观点

• 经济总体承压：10月经济数据整体偏弱，多个指标出现下滑，显示出疫情对生产和消费的持续影响。
• 工业增加值下行：规模以上工业增加值同比增长5.0%，环比增长0.33%，较上月回落1.3个百分点。制造业受疫情影响明显，但高技术制造业表现强劲，增长10.6%。
• 服务业增长乏力：服务业生产指数同比增长0.1%，环比下降1.2个百分点，显示疫情对服务行业造成较大冲击。
• 消费持续低迷：社会消费品零售总额同比下降0.5%，除汽车外的消费零售额下降0.9%。疫情封控和居民信心不足是主要拖累因素。
• 房地产行业疲软：房地产开发投资同比下降8.8%，商品房销售面积下降22.3%。政策对供给端的支持仍在持续，但需求端改善仍需时间。
• 基建投资支撑力增强：1—10月基建投资同比增长8.7%，在专项债资金支持下继续增长，但后续资金力度减弱可能影响增长势头。
• 政策预期升温：随着二十大召开、美国中期选举结束以及疫情防控措施优化，市场对政策进一步发力的期待增强。

关键信息

工业数据

• 全国规模以上工业增加值同比增长5.0%，环比增长0.33%。
• 制造业增速下降，但高技术制造业保持高速增长（10.6%）。
• 能源供给方面，原煤、原油、天然气和电力生产同比保持增长，但增速出现分化。

固定资产投资

• 全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.8%，环比增长0.12%。
• 基建投资（不含电力）同比增长8.7%，支撑力增强。
• 制造业投资小幅回落至9.7%，但高技术制造业持续增长。

房地产数据

• 房地产开发投资同比下降8.8%，商品房销售面积下降22.3%。
• 房企投资和拿地意愿偏弱，土地购置面积同比继续下行。
• 11月地产政策进一步加码，但需求端改善仍需观察。

消费数据

• 社会消费品零售总额同比下降0.5%，除汽车外的消费零售额下降0.9%。
• 生活必需品保持增长，其他消费类别普遍走弱。
• 实物商品网上零售额累计同比增长7.2%，显示线上消费韧性。

就业数据

• 10月全国城镇调查失业率为5.5%，与上月持平。
• 外来户籍人口失业率继续上升，显示部分群体就业压力较大。

图表说明

• 图1：规模以上工业增加值小幅走弱
• 图2：公用事业小幅抬升
• 图3：基建投资延续上行趋势
• 图4：房地产表现依旧偏弱
• 图5：商品房销售面积当月同比走弱
• 图6：房地产开发资金仍在低位
• 图7：土地购置面积同比仍在下行通道
• 图8：消费仍受疫情冲击
• 图9：仅有生活必需品项增长

风险提示

• 本报告数据为市场不完全统计数据，旨在反映趋势而非准确数值。
• 建议、意见及推测仅反映报告发布当日的独立判断，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。

适当性申明

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