20220318-国信证券-中矿资源-002738.SZ-2022年1-2月经营数据点评_经营业绩实现跨越式增长_未来锂盐行业成长空间值得期待_8页_771kb

报告摘要

中矿资源（002738）2022年1-2月经营数据总结

核心内容

中矿资源在2022年1-2月实现了显著的经营业绩增长，主要得益于锂盐产品价格上涨及新建产能释放带来的盈利提升。公司全年业绩有望持续增长，特别是在锂矿和锂盐业务方面，公司具备较强的资源保障能力和产能扩张潜力。

主要观点

经营业绩快速增长
2022年1-2月，公司营业收入约为11.27亿元，同比增长417.70%；归母净利润约为4.86亿元，同比增长1170.12%。公司新建产能释放和锂盐产品价格上涨是业绩增长的主要驱动力。
锂盐业务增长潜力大
公司已建成2.5万吨电池级氢氧化锂和碳酸锂生产线，于2021年11月达产。此外，公司计划建设3.5万吨高纯锂盐项目，预计将进一步扩大产能。氟化锂业务也因新能源车需求增长而受益，2021年已基本实现满产满销，预计2022年将实现更高增长。
铯铷盐业务优势明显
公司在全球铯铷盐市场占据绝对优势，掌握全球80%以上的铯榴石矿产资源和80%的铯盐生产与供应能力，同时拥有100%的甲酸铯生产能力。预计未来三年铯铷盐业务将保持30%以上的复合增速。
锂矿资源保障增强
公司通过加拿大Tanco矿山技改恢复项目和津巴布韦Bikita锂矿项目的收购，进一步加强了锂矿资源的保障能力。Tanco矿山资源量大，Bikita锂矿项目为公司提供了新的原料来源。
投资建议
投资机构上调盈利预测，维持“买入”评级。预计2021-2023年公司营收分别为24.95亿元、110.58亿元、135.60亿元，同比增速分别为95.6%、343.2%、22.6%；归母净利润分别为5.33亿元、28.10亿元、48.37亿元，同比增速分别为206.1%、426.8%、72.1%。当前股价对应PE分别为57X、11X、6X，估值有望随着业绩增长而进一步下修。