医药生物行业深度研究_集中采购加速推进_地方医保相继执行_13页_1mb

医药生物行业总结

核心内容

2017年10月，医药生物行业在集中采购和医保目录调整方面取得显著进展。随着各省招标工作的加速推进，药品价格体系逐步统一，医保目录调整也呈现出国家目录广泛执行、地方增补进展缓慢的态势。整体来看，行业政策环境趋于规范，价格联动和议价机制逐渐成为常态，处方药企业面临新的市场格局和竞争环境。

主要观点

1. 药品采购：进度加速，大局已定

• 截至2017年10月12日，已有16个省份执行了新一轮药品集中招标结果，其中6月底新增4个省份（宁夏、山东、山西、江西）。
• 从2015年数据看，已执行新标省份的药品销售占全国总销售的约60%，预计年内执行新价格的省份将超过20个。
• 新价格对销售的影响正在逐步减弱，明年上半年将完全消除。
• 议价、价格联动等已成为新的采购趋势，各省在招标方案中均体现议价机制的探索和应用。

2. 医保目录执行：国家目录广泛执行，地方增补缓慢

• 截至10月12日，18个省份已执行新版国家医保目录或省医保目录，23个省份公布了医保目录增补方案。
• 国家医保目录已普遍执行，地方增补进展相对缓慢。
• 谈判品种已全面纳入医保目录并挂网采购，但支付比例和药占比政策仍需关注。

3. 投资建议

• 随着集中采购的全面落地，药品销售受价格影响逐渐减小，处方药公司销售收入增速有望恢复。
• 建议关注价格体系维护较好、临床作用明确、竞争格局良好的企业，如济川药业、恩华药业、长春高新、华东医药。
• 谈判品种的推广将拉动业绩增长，重点推荐康弘药业、恒瑞医药、亿帆医药等。

4. 风险提示

• 集中采购推进不达预期
• 省医保目录增补进展不达预期

药品采购进展分析

已执行新标省份

• 截至10月12日，16个省份已执行新一轮招标结果，其中6月底新增4个省份。
• 2015年各省药品销售占全国市场的比例：已执行新标省份占约60%。

价格联动趋势

• 价格联动已成为常态，各省联动方式和参考价不一。
• 联动参考价包括全国最低价、若干省份平均价、代表性省份价格等。
• 医疗机构在采购中的自主性增强，对省级采购的依赖度下降。

医保支付标准与采购结合

• 医保支付标准逐步推广，与采购价格结合，形成对药品价格的约束。
• 当采购价格高于支付标准时，差价由医疗机构承担；低于时，差价可留存。
• 部分省份如天津、浙江、福建、陕西等已将医保支付标准纳入采购规则。

医保目录调整情况

总体进展

• 截至10月12日，23个省份公布了医保目录增补方案，18个省份执行了国家或省医保目录。
• 国家医保目录已普遍执行，地方增补进展缓慢。
• 新进目录品种将从2017年第三季度开始放量。

调整原则

• 调入原则：符合药物经济学、适合当地疾病谱、临床必需等药品。
• 调出原则：国家删除品种、停止生产、严重不良事件、非治疗性药品等。

谈判品种支付比例

• 多数省份将谈判品种纳入乙类医保，支付比例统一为20%。
• 宁夏、云南等省份对谈判品种单独规定支付比例，实行动态调整。

药占比控制

• 各级医院普遍以30%为药占比目标，与科室和医生绩效挂钩。
• 谈判品种因金额高、需求大，可能对药占比形成压力。
• 重庆对谈判品种实行单独核算，不计入药占比统计，有助于其推广。

未来趋势展望

• 集中采购模式将逐步取代传统招标，第三方平台和联合采购成为趋势。
• 医保支付标准的推广将对药品价格形成更明确的约束。
• 谈判品种的执行将推动企业业绩增长，但需关注支付比例和药占比政策的影响。

行业研究团队介绍

• 首席分析师：宋凯（北京化工大学工学硕士）
• 分析师：邱旻（日本东京大学药学学士和技术经营战略学硕士）
• 研究员：孙渊（中国药科大学理学硕士）
• 研究员：李明蔚（上海交通大学医学博士）
• 助理研究员：刘宇腾（中国人民大学金融硕士）

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