20170112-兴业证券-新一轮药品招标及采购深度报告_二元定价模式下的碎片化采购_37页_1mb

药品招标及采购深度分析报告总结

核心内容

本报告分析了新一轮药品招标及采购模式的演变趋势，指出在政策引导下，药品集中采购逐步向多元化、碎片化发展，企业需适应新的定价机制和招标规则，以应对日益激烈的市场竞争和价格控制压力。同时，报告也指出部分企业及品种有望在新一轮招标中受益，成为投资重点。

主要观点

1. 招标模式多元化
   新一轮药品集中采购方式趋于多元化，包括谈判采购、带量采购、集中挂网、GPO（药品采购组织）等，各省在原有模式基础上不断探索新的采购方式。

2. 招标碎片化趋势明显
   药品采购目录逐步细化，进入目录成为企业参与招标的“前置条件”。地市级及医联体“二次议价”普遍，招标从省级向地市级、医疗机构逐步转移。

3. 二元定价机制逐步形成
   省级招标主要决定产品的准入和价格上限，地市级通过议价、带量采购等方式确定最终价格，形成“省级定资质，地市定价格”的二元定价机制。

4. 价格联动机制强化
   在全国药管平台的支持下，省级与地市、不同省份之间价格联动逐步加强，使得药价趋于全国一体化，企业需具备更强的价格维护能力。

5. 特别品种受优待
   妇儿专科非专利药品、急（抢）救药品、基础输液、常用低价药品等，通过直接挂网采购模式，避免了激烈的竞价，部分品种价格出现明显上涨。

6. 国家药价谈判试点成功
   首批国家谈判药品大幅降价，显示出通过“以量换价”的趋势，对专利和独家药品价格控制具有重要意义。

7. GPO模式逐步推广
   上海、深圳等地试点GPO模式，通过第三方组织集中采购，利用集体议价能力降低药价，提高医疗机构的采购主体地位。

关键信息

• 重点公司及评级
  恒瑞医药（16E:1.14，17E:1.39，买入）
  华东医药（16E:2.86，17E:3.53，买入）
  通化东宝（16E:0.45，17E:0.60，增持）
  恩华药业（16E:0.49，17E:0.61，增持）
  华海药业（16E:0.52，17E:0.71，增持）
  丽珠集团（16E:1.79，17E:2.25，增持）
  长春高新（16E:2.85，17E:3.73，增持）

• 投资机会
  产品储备丰富、治疗刚性强、具备较强营销能力的企业将受益于新一轮招标，如恒瑞医药、华东医药、恩华药业、长春高新、华海药业、通化东宝、丽珠集团等。

• 风险提示
  药品招标降价超预期、招标进度低于预期、医保控费力度超预期。

报告结构

1. 新一轮全国药品招标进展回顾

   • 7号文和70号文奠定了新一轮招标的基调
   • 截至2016年12月初，27省发布了新一轮招标方案，但多数省份招标尚未完成
   • 上轮招标中独家品种及新进基药受益最大，治疗刚性强的品种具备较强的抗降价能力

2. 新医改下药品招标采购特点分析

   • 招标逐步碎片化，地市级“二次议价”普遍
   • 分类采购模式下，药品分为五类，分别采用不同采购方式
   • 双信封仍是主流，但经济技术标更注重质量分层，商务标以价格为主要依据
   • 一致性评价成为提升药品质量层次和竞争力的重要手段
   • 价格联动机制加速，全国药价一体化趋势明显
   • 特别品种如妇儿专科非专利药品、急（抢）救药品等采用直接挂网采购模式
   • GPO模式逐步试点，成为降低药价的重要手段
   • 国家药价谈判试点成功，大幅降低专利和独家药品价格

总结

新一轮药品招标和采购模式的改革，使得药品定价机制更加灵活，企业需根据自身产品特点和市场定位积极应对。尽管降价仍是主流趋势，但具备治疗刚性强、竞争格局好、价格维护能力强的品种仍能从中受益。同时，随着医保支付价的推行和GPO模式的推广，医疗机构在采购中的话语权逐步增强，价格联动机制也使得全国药价趋于统一，对企业的市场策略提出更高要求。