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广和通收购锐凌无线剩余股权，加速物联网布局

核心内容概述

广和通（300638）于2021年7月1日发布公告，宣布计划通过发行股份及/或支付现金的方式收购深圳市锐凌无线技术有限公司剩余51%的股权，收购完成后公司将实现对锐凌无线的100%控股。此次收购旨在整合资源，增强公司在车联网等高价值细分市场的竞争力，推动业务持续增长。

主要观点

• 提升盈利能力：通过收购锐凌无线剩余股权并表，广和通将整合其在嵌入式车载前装蜂窝模块领域的15年经验，进一步提升公司在车联网市场的市场份额，从而增厚利润。
• 客户资源强大：锐凌无线的客户包括大众集团、标致雪铁龙集团和菲亚特克莱斯勒汽车公司等全球知名整车厂，具备较高的市场认可度和业务拓展潜力。
• 合作拓展AIoT市场：公司与涂鸦智能合作，利用涂鸦智能的物联网平台和AI、大数据等技术优势，共同打造一站式AIoT通信解决方案，拓展新业务领域。
• 业务增长迅猛：2020年广和通在中国物联网模组市场占据重要地位，Q3出货量位居全国第二，全球市场份额约7%。随着车联网及其他物联网场景的拓展，公司市场份额有望继续提升。
• 盈利预测上调：基于公司扩张策略及行业高景气度，公司2021-2023年净利润预测分别为4.2亿、5.61亿、7.47亿元，对应PE分别为45X、33X、25X，维持“买入”评级。

关键信息

收购进展

• 收购方式：发行股份及/或支付现金；
• 收购对象：深圳市锐凌无线技术有限公司；
• 收购比例：51%股权；
• 收购结果：公司将成为锐凌无线的全资母公司。

业务拓展

• 车联网布局：依托锐凌无线资源，公司加速车联网市场拓展，目标是提升在全球市场的竞争力；
• 合作方：涂鸦智能，合作内容为打造一站式AIoT通信解决方案。

财务预测

市场表现

• 总股本：413.35百万股；
• 流通A股：257.38百万股；
• 收盘价：45.36元；
• 总市值：187.50亿元；
• 流通A股市值：116.75亿元。

风险提示

• 市场竞争加剧：物联网模组行业竞争激烈，可能影响公司盈利能力；
• 上游供给短缺：芯片等关键元器件供给可能受限，影响生产与交付；
• 财务风险：未来三年公司筹资活动现金流净额为负，需关注资本运作与资金链稳定性。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）；
• 公司投资评级：买入（未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上）。

总结

广和通通过收购锐凌无线剩余股权，进一步巩固其在物联网模组领域的领先地位，尤其是在车联网等高价值细分市场。公司与涂鸦智能的合作将推动AIoT生态建设，拓展新的业务增长点。财务数据显示公司盈利能力和市场份额持续提升，未来三年净利润有望实现稳定增长。尽管存在市场竞争加剧和上游供给风险，但公司凭借技术优势和渠道资源，有望在物联网行业持续领先。