20221209-瑞达期货-沪铅市场周报_美联储加息将到来_沪铅期价宽幅震荡_12页_1mb

2022年12月9日沪铅市场周报总结

核心内容

本周沪铅市场整体呈现宽幅震荡走势，主力合约pb2301期价收涨。宏观因素与产业基本面共同影响市场情绪，美联储加息预期、国内疫情防控政策调整、铅精矿供应紧张及再生铅产能变化成为主要关注点。

主要观点

宏观环境

• 美联储加息预期：市场预期美联储即将加息，资金趋于谨慎，沪铅短期以轻仓震荡为主。
• 国内经济复苏：疫情防控新十条发布，市场对消费重振信心增强，中国经济增速预期回升。
• 美元指数反弹：美国经济数据优于预期，衰退预期短暂减弱，美元指数有所反弹。

期现市场

• 沪铅期价：截至2022年12月9日，沪铅收盘价为15810元/吨，较前一周上涨0.41%。
• 沪伦比值：沪伦比值为7.13，较12月1日下降0.08。
• 持仓量减少：沪铅持仓量为134024手，较前一周减少0.08%。
• 现货贴水：1#铅现货价为15700元/吨，现货贴水215元/吨，较上周上涨15元/吨。
• 库存变化：上期所铅库存增加13.73%，至44001吨；LME铅库存维持不变。

供应端

• 全球铅精矿供应偏紧：全球铅精矿加工费多数持平，显示供应紧张。
• 国内铅产量上升：2022年10月，国内铅产量为68.7万吨，同比增加7.2%；1-10月累计产出635.3万吨，同比增加4.7%。
• 铅矿进口量下滑：2022年10月，中国铅矿进口量环比下降31.62%，同比下降45.88%。

需求端

• 汽车产销回暖：2022年10月，中国汽车销售量同比增加7.37%，产量同比增加11.51%。
• 铅蓄电池需求疲软：铅蓄电池更换需求下降，终端消费低迷，企业减产情况增加。
• 再生铅产能受限：废电池货源紧张，运输问题未缓解，再生铅炼厂成本上升，利润空间压缩，部分企业减产。

关键信息

供应情况

• 原生铅：冶炼厂恢复生产，产量变化不大。
• 再生铅：废电池采购困难，再生铅产量下降，部分炼厂逐步减产。

需求情况

• 终端消费：铅蓄电池更换需求减少，企业减产情况增加。
• 汽车行业：产销双增，对铅需求有一定支撑。

市场动态

• 期现价差：铅锌价差增加，显示铅相对锌价格走强。
• 库存变化：上期所铅库存显著增加，反映市场供应压力有所释放。
• 资金态度：市场资金谨慎，关注下周美联储加息会议。

图表说明

• 图1、图2：显示沪铅与伦铅期价走势及沪伦比值变化。
• 图3、图4：展示铅锌价差与总持仓情况。
• 图5、图6：反映国内及LME现货升贴水变化。
• 图7、图8：说明上期所与LME铅库存变化。
• 图9、图10：提供全球及中国铅矿产量数据。
• 图11、图12、图13：展示铅精矿加工费、全球铅供需平衡及国内铅产量情况。
• 图14、图15：反映精炼铅进出口及汽车产销数据。

总结

本周沪铅市场在宏观政策与产业基本面的共同影响下，呈现震荡走势。国内经济复苏预期与汽车产销回暖为铅需求提供支撑，但铅精矿供应紧张及再生铅产能受限导致市场整体表现偏弱。期货市场资金谨慎，持仓量减少，现货贴水扩大，显示市场对后市观望情绪浓厚。随着美联储加息会议临近，市场操作节奏需更加谨慎，同时关注铅精矿供应及终端消费变化对价格的影响。