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宇通客车（600066）2024半年度业绩预告分析

业绩预告

核心要点

• 公司发布2024年上半年业绩预告，预计归母净利155-179亿元，同比增幅230%-280%。
• 出口与内销双驱动，共同推动业绩增长。

出口表现与结构优化

核心亮点

• 新能源出口占比提升，带动产品结构优化。
• 单季度净利增长强劲，2Q24业绩表现超市场预期，单车净利中枢表现亮眼。
• 多国际订单落地，智利、希腊等市场订单交付推进，上半年新能源客车出口同比增长96%。

国内市场动态

内需修复

• 内销受益于旅游、公共交通旺盛需求，7月海南高端新能源客车订单量大。
• 高端产品价值占比提升，业务结构持续优化。

长期投资价值

• 出口业务高盈利叠加国内结构优化，继续加强行业核心龙头地位。
• 股息稳定、分红比例高，股东回报能力较强，未来分红能力有望提升。
• 企业现金流健康，现金流持续优于净利润表现，年度自由现金流表现突出。
• 资本开支收缩，聚焦研发与业务，盈利能力持续提升。

财务指标预测

盈利预测

• 盈利预测（2024-2026年归母净利润）：32/39/47亿元。
• 估值（PE）：18/15/12倍，市盈率持续下降，均低于可比估值水平，维持“买入”评级。

风险提示

• 行业需求不及预期。
• 原材料价格波动。
• 汇率与海运费用波动。

作者：丁逸朦
发布日期：2024年07月09日
股票代码：600066
行业：商用车
报告评分：买入