20230215-浙商证券-日月股份-603218.SH-日月股份点评报告_股票激励草案出台_全球风电铸件龙头业绩将拐点向上_3页_818kb

日月股份（603218）总结报告

核心内容

日月股份于2023年2月14日发布2023年限制性股票激励计划草案，旨在通过激励核心员工提升公司业绩。该激励计划以11.89元/股的价格向70名激励对象授予700万股，占公司总股本的0.68%。其中，首次授予560万股，预留140万股，预留部分占总授予数量的20%。激励成本预计为6648.63万元，将在未来四年按解除限售比例分期确认。

主要观点

• 激励计划意义：本次激励计划有助于激发核心骨干员工的积极性，推动公司业绩持续提升。公司曾在2018年实施过类似激励计划，且实际业绩远超解锁条件。
• 业绩拐点预期：随着原材料价格回落、技改效果释放以及风电新增装机量高增，公司盈利能力有望显著改善。
• 成本端改善：生铁、废钢、辅材树脂及能源焦炭等原材料价格自2022年高点已大幅下跌，减轻了成本压力。
• 技改项目完成：树脂用量优化和煤改电项目基本完成，预计降本效果将逐步显现。
• 风电需求增长：预计2023年风电新增装机量为70GW，同比增长近一倍，为公司带来增长机遇。
• 产能优势：公司拥有大兆瓦风电铸件产能，预计2023年实现超过70万吨铸件和44万吨精加工产能，巩固行业领先地位。
• 盈利预测：因成本改善、产能释放及需求增长，公司2023年净利润预计为7.9亿元，同比增长164%；2024年预计为12.48亿元，同比增长57%。对应PE分别为31倍和19倍，维持“买入”评级。

关键信息

股票激励计划详情

• 授予对象：70名激励对象（包括董事、高级管理人员、核心管理人员及核心技术/业务人员）
• 授予数量：700万股，占公司总股本0.68%
• 授予价格：11.89元/股，为公告前1个交易日均价的50%
• 解锁条件：
  • 首次授予：分四期解锁，2023-2026年扣非净利润增长率不低于10%、20%、30%、40%
  • 预留授予：分三期解锁，2024-2026年扣非净利润增长率不低于20%、30%、40%

财务预测

风险提示

• 原材料价格上涨
• 风电装机量不及预期

投资评级

• 股票投资评级：买入（维持）
• 评级标准：若证券在6个月内相对于沪深300指数涨幅超过20%，则为买入评级。

财务比率

股票走势

• 收盘价：23.75元
• 总市值：24,357.53百万元
• 总股本：1,025.58百万股

结论

日月股份通过实施股票激励计划，有望进一步提升员工积极性，推动业绩增长。结合原材料价格回落、技改降本及风电装机量高增等因素，公司盈利能力和市场地位将得到显著提升，未来发展前景乐观。