20210208-国投安信期货-铁矿石周报_关注节后补库节奏_短期宽幅震荡为主_8页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场整体呈现宽幅震荡态势，主要受节后补库预期、供给端变化及市场情绪影响。铁矿石期现货价格在下跌后出现反弹，但短期内仍面临不确定性因素。

主要观点

1. 钢厂补库预期支撑价格

• 高炉开工率回升：随着节前钢厂利润边际改善及对节后复产复工的乐观预期，国内高炉开工率小幅回升，铁水产量及铁矿石需求仍处于近年同期高位。
• 库存水平适中：节前钢厂库存处于近年平均水平，节后补库节奏将成为影响价格的重要因素。
• 基差支撑：铁矿石基差相对成材等品种仍较高，表明市场对后市存在一定支撑。

2. 供给端变化

• 海外发运恢复：受西澳热带气旋影响，澳洲本期发运量下降，但近期海外发运量相对往年仍处于正常水平。巴西发运量显著上升，四大矿山总发运量环比增加。
• 国内地矿产量回升：随着春节后监管恢复正常及气温上升，国内地矿产量将季节性回升。
• 港口库存增加：2月5日，主要港口铁矿石库存环比上升19万吨至12519万吨，钢厂进口矿库存可用天数为32天，显示供给端逐步恢复。

3. 市场需求波动

• 港口成交下降：上周主要港口日均成交量为79万吨，环比下降28.6%，显示短期需求疲软。
• 疏港量回升：日均疏港量环比上升7.9%至328万吨，表明钢厂在逐步消化库存。

4. 期现价格表现

• 期货价格：铁矿石12105合约收盘价1004.5元/吨，周环比上升1.46%；12109合约收盘价899元/吨，周环比下跌1.69%。
• 现货价格：62%澳粉远期价格指数收盘价155.55美元/吨，周环比下降0.45%；港口最便宜可交割品折盘面价1145元/吨，主力合约贴水140.5元/吨，贴水幅度较大。

5. 价差与比价分析

• 05-01价差：铁矿石05-01合约价差有所收窄，反映市场对远期价格的预期趋于理性。
• 螺矿比价：螺矿主力合约比价显示螺纹钢与铁矿石的联动性有所增强。
• 焦炭与铁矿石比价：焦炭与铁矿石的比价波动反映钢铁产业链的供需变化。
• 焦煤与铁矿石价差：焦煤与铁矿石价差波动显示焦化行业对铁矿石的需求变化。

关键信息

供给端

• 澳洲发运量受热带气旋影响，但近期发运量回升。
• 巴西发运量环比显著上升，达701万吨。
• 四大矿山总发运量1717万吨，环比上升24.9%。
• 北方六港到货量1304万吨，环比上升14.9%。

需求端

• 高炉开工率回升，唐山地区开工率62.32%，全国开工率65.61%。
• 港口成交下降，疏港量回升，显示需求阶段性疲软。

价格与市场

• 期现价差显示现货价格相对期货贴水，市场情绪偏谨慎。
• 铁矿石价格在下跌后出现反弹，但短期仍以震荡为主。

风险提示

• 国内外疫情：可能影响运输及生产节奏。
• 自然灾害：如澳洲飓风、巴西降雨等，可能对供给端造成阶段性影响。
• 环保与安监政策：可能对钢厂开工及补库节奏产生影响。

操作评级

• 铁矿石：★★（持多，行情正在盘面发酵，具备一定投资机会）

作者信息

• 分析师：张贺佳（高级分析师）
• 联系方式：F3029227 / 20015037 / 010-58747784 / gtaxinstitute@essence.com.cn

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