20240219-紫金天风-工业硅周报_关注节后补库节奏_22页_4mb

工业硅周报2024/2/19总结

本报告由紫金天风期货研究所发布，作者贾瑞斌等分析2024年2月节前工业硅市场表现。核心观点为：节前市场震荡上扬，但由于基本面变动未能消化涨幅，预计节后若下游补库不足，行情将重回低位弱势震荡。

市场概况：

• 节前盘面涨速快，主要受空头离场和减产传言影响，但基本面支撑有限。
• 工业硅价格稳定，现货市场成交有限。

供应端分析：

• 周度产量环比减少0.57%，至779万吨，四川等主产区产量稳定于低位。
• 新疆地区减产信息被证伪，产量保持高位，但天气因素（如降雪）可能影响运输。
• 西南地区进入枯水期，用电需求不紧张。

需求端分析：

• 多晶硅产量和价格稳定，利润中性，但库存累积。
• 有机硅利润亏损，库存环比增长13%，需求恢复缓慢。
• 硅铝合金开工率显著下降，原生铝合金开工率持平49%，再生铝合金降至30%。
• 光伏产业链需求疲软，硅片和电池片价格平稳，但组件订单少。

库存和利润情况：

• 工业硅社会库存环比增112万吨至835万吨，市场库存持平980万吨。
• 工业硅毛利润减少14元/吨至160元/吨，毛利率下降0.9% point。
• 多晶硅和有机硅利润均偏空，有机硅亏损扩大。
• 成本项如工业硅、甲醇价格上涨，DMC生产成本增加。

核心预测：

• 若节后下游补库不足，需求波动平缓，盘面将转为弱势震荡。
• 天气和运输状况可能持续影响供应端。
• 关注新疆、内蒙古等地AQI指数和物流恢复对市场的影响。

报告数据来源包括同花顺、Wind、百川盈孚、SMM等，作者声明报告内容仅供参考，不构成投资建议。