20240904-华安证券-普源精电-688337.SH-利润短期承压_高端化+并购助力高质量成长_3页_339kb

普源精电公司2024年中报分析总结

公司发布2024年中期报告，显示营收同比下降124%至307亿元，净利润大幅下滑至0.08亿元，扣除非经常性损益的净利润为-0.18亿元，经营活动现金流净额为0.41亿元，净资产收益率降至0.26%。

短期业绩承压主要受国内宏观环境影响，行业需求下降，加之公司内部人员增加、研发投入上升、设备折旧及汇率变动等，导致销售、管理和研发费用大幅增加。预计下半年将受益于未确认收入订单，以及新品发布和并购协同效应，提振长期成长。

公司持续加大研发投入，2024年上半年研发力度显著提升，高端产品市场表现强劲，核心技术和产品线扩展推动了在高端市场的竞争力和销售收入增长。

基于中报数据，投资建议维持“买入”，调整盈利预测：2024-2026年营收预测从880亿元降至899亿元，归母净利润从198亿元降至174亿元，当前股价对应PE分别为43、29倍，预期收益率领先基准。

主要风险包括市场波动、研发延迟、汇率变化、应收账款和核心技术流失。

投资评级：买入。
分析师：张帆