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报告摘要

【一德早知道--20260605】文档总结

核心内容概览

本报告为2026年6月5日的一德期货早间市场分析，涵盖宏观经济数据、贵金属、黑色品种、有色金属、农产品、能源化工及航运期货等多个板块的市场动态与投资策略。

重点数据/事件提示

隔夜数据

欧元区4月零售销售：月率-0.4%，年率1%，低于预期。
美国5月挑战者企业裁员人数：9.7万人，高于前值。
美国5月初请失业金人数：22.5万人，高于预期。
欧洲央行行长拉加德及英国央行行长贝利发表讲话，影响市场预期。

今日数据

美国美联储资产负债表：6.71万亿美元，环比微增。
韩国4月经常帐：282.9亿美元，低于前值。
法国4月工业产出：月率与年率均未公布，但数据可能偏弱。
欧元区第一季度GDP：季率终值0.1%，年率终值0.8%。
美国5月非农就业：预期9.6万，实际数据未公布。
美国5月失业率：4.3%，与前值持平。
加拿大5月IVEY PMI：季调后57.7，未季调61.5，显示经济略有改善。
2027年FOMC票委戴利发表讲话，强调利率路径将取决于经济表现。

贵金属市场简评

市场表现

隔夜外盘贵金属收跌，钯金跌幅最大。
美元、VIX、原油回落，美股分化，美债收涨。

投资逻辑

美伊谈判前景受阻，市场风险偏好降低。
黄金配置资金连续减持，但实际利率基本持平，影响中性。
短期贵金属偏弱，但黄金仍有支撑。

投资策略

黄金多单持有，逢低可适当增加配置。
白银可依托上周低点试多。

黑色品种分析

铁矿

淡季背景下有效需求不足，现货表现差。
高库存制约价格，向下空间有限。

煤焦

铁水维持高位，终端需求下滑，产业现实与预期均弱。
焦炭价格已反映7轮提涨，需关注复产节奏及下游需求。

钢材

去库节奏放缓，需求未明显改善。
供应端海外减产，国内被动跟随，若美伊局势缓和，或出现低多机会。

有色金属分析

沪铜

现货均价105210元/吨，夜盘收涨0.64%。
全球铜矿供应紧张，AI与新能源需求支撑价格中枢上移。
短期维持高位震荡偏多。

沪锌

现货主流成交价24755～24995元/吨。
供应端扰动频繁，消费端表现一般。
国内锌价或继续高位震荡。

沪锡

现货价格440700元/吨，夜盘收跌2.1%。
缅甸、刚果金、印尼等供应端问题持续。
中长期仍存多配机会。

沪铝

现货贴水-110元/吨，夜盘收跌0.29%。
国内供应偏高，海外供应大幅下修。
几内亚矿石政策是关键风险点，关注政策变化及库存去化。

沪镍

现货升水+800元/吨，夜盘收跌1.25%。
镍矿价格回落，但镍铁价格坚挺。
短期可择机短多，关注库存变化及政策动态。

碳酸锂

现货价格168250元/吨，夜盘收跌4.62%。
供应端排产维持高位，需求端仍偏紧。
中期逢低多操作，关注下游接货情况。

农产品分析

白糖

外糖小幅上涨，郑糖下跌。
9月合约关注5400压力位，11月合约多空增仓。
旺季临近，关注天气炒作及现货价格兑现。

红枣、苹果、生猪、鸡蛋

现货均处于淡季弱势，需求疲软。
生猪、鸡蛋处于底部震荡，需关注产能去化及现货兑现。
红枣、苹果建议观望，天气炒作期波动较大。

能源化工分析

原油

周四收跌，因停火协议提振对美伊谈判的期待。
俄罗斯产量下降，霍尔木兹海峡封锁加剧供应担忧。
需关注地缘进展及原油价格走势。

甲醇

国内开工上升，进口到港低位。
下游装置停车，供需偏弱。
关注美伊和谈、霍尔木兹海峡通航及国内供需变化。

PVC

现货4680元，电石法成本4800-5200元。
中期震荡偏多，关注出口预期及库存变化。

烧碱、纯碱、玻璃

烧碱底部企稳，纯碱底部震荡。
玻璃短期跟随煤炭反弹，中期关注冷修及燃料升级。

塑料、PP、丙烯

价格重心下移，基差贴水。
供应端减量支撑去库，但需求疲软。
需关注出口窗口关闭及需求转折点。

聚酯、PX、PTA、MEG、PF、PR

聚酯开工低位，需求不佳。
PX短期偏宽松，PTA加工差修复。
MEG关注地缘进展，若缓和则回调，否则震荡运行。
PR短期低开工，二季度进入旺季，出口较好。

航运期货分析

集运指数

当前多空博弈加剧，指数高位震荡。
需关注现货涨价与盘面运价匹配度。
6月中旬舱位资源偏紧，货运价或上涨。
出口企业可提前锁价，短期震荡为主。

投资建议汇总

品种	投资策略
黄金	多单持有，逢低增加配置，短期震荡偏多
白银	依托上周低点试多
铁矿	短期偏弱，关注海外供应变化及国内库存去化
煤焦	高位震荡，关注复产节奏及终端需求
钢材	跟随煤炭震荡，关注美伊局势及国内库存变化
铜	高位震荡偏多，关注供应紧张及成本支撑
锌	高位震荡，关注供应扰动及国内需求
锡	中长期多配，短期高位承压
铝	关注几内亚矿石政策及国内库存去化
镍	择机短多，关注印尼政策及库存变化
碳酸锂	逢低多操作，关注下游接货情况
烧碱	底部震荡，关注内需及出口改善
玻璃	短期跟随煤炭反弹，中期关注冷修及燃料升级
PVC	中期震荡偏多，关注出口及库存变化
塑料、PP	短期调整未结束，关注需求及出口变化
丙烯	供应增加，需求低迷，有向下调整空间
聚酯	需关注原料价格企稳后的补库需求
PX	短期偏宽松，中期偏多，关注成本及需求变化
MEG	短期震荡，中期若地缘缓和则回调，否则震荡
PR	短期低开工，二季度旺季，出口较好
集运指数	高位震荡，关注现货涨价与运价匹配度