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浙商早知道总结（2026年02月13日）

市场总览

大势表现

2月12日，主要指数表现如下：

• 上证指数上涨 $0.05%$
• 沪深300上涨 $0.12%$
• 科创50上涨 $1.78%$
• 中证1000上涨 $0.91%$
• 创业板指上涨 $1.32%$
• 恒生指数下跌 $0.86%$

行业表现

当日涨幅靠前的行业有：

• 综合 $+5.31%$
• 电子 $+1.73%$
• 电力设备 $+1.65%$
• 计算机 $+1.58%$
• 通信 $+1.55%$

跌幅靠前的行业有：

• 美容护理 $-1.77%$
• 商贸零售 $-1.57%$
• 纺织服饰 $-1.49%$
• 农林牧渔 $-1.49%$
• 银行 $-1.41%$

资金流动

• 全A总成交额为21608亿元
• 南下资金净流入45.67亿港元

重要观点

2.1 浙商策略：市场放量滞涨后一定会下跌吗？

所在领域

策略研究

核心观点

上证指数放量滞涨后“逆势”上涨的概率较小，中短期内更可能进入回调整固阶段。

市场看法

放量滞涨表明资金在高位分歧较大，可能是市场调整的前兆。成交额放大但价格涨幅受限，意味着市场需要时间消化前期涨幅，重新形成共识。

观点变化

放量滞涨并非绝对的兑现信号，上证指数放量滞涨后一周上涨超 $1%$ 的情况仍占近 $20%$，因此需结合基本面、流动性、风险偏好等因素综合判断。

驱动因素

• 经济增长忧虑增加
• 政策宽松预期落空
• 资本市场扩容预期扰动
• 海外环境恶化与国内货币政策收紧对流动性造成压力

与市场差异

若政策宽松、经济修复超预期、流动性宽松等多因素叠加，放量滞涨后市场仍可能继续上行。

风险提示

• 历史数据仅供参考
• 全球地缘政治存在不确定性

2.2 浙商宏观：1月通胀：春节扰动较大，关注物价非合理回升

所在领域

宏观研究

核心观点

PPI存在超预期上行可能，但并非由需求侧改善驱动，需持续观察各类名义变量的回暖情况。

市场看法

通胀可能承压

观点变化

持稳不变

驱动因素

数据发布

与市场差异

需关注物价非合理回升的主线

风险提示

1. 地缘博弈超预期升级冲击大宗商品价格
2. 拉尼娜现象超预期造成极端天气多发，影响商品供求关系
3. 多地流感超预期扩散，影响居民消费意愿和工业生产行为

投资评级说明

股票投资评级

以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：

• 买入：涨幅 $+20%$ 以上
• 增持：涨幅 $+10% \sim +20%$
• 中性：涨幅 $-10% \sim +10%$
• 减持：涨幅 $-10%$ 以下

行业投资评级

以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：

• 看好：涨幅 $+10%$ 以上
• 中性：涨幅 $-10% \sim +10%$
• 看淡：涨幅 $-10%$ 以下

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