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浙商早知道总结（2021年8月10日）

一、核心内容概述

本报告由浙商证券研究所发布，涵盖多个领域的投资推荐与分析，主要包括酒店行业、宏观经济趋势及锂电设备行业。报告通过分析行业动态、政策影响、公司业绩及未来增长预期，为投资者提供参考意见。

二、重要推荐

2.1 首旅酒店（600258.SH）

• 公司定位：酒店行业龙头，重点发力中高端市场，布局下沉市场。
• 推荐逻辑：
  • 实施“规模为先”的发展战略，提出三年万店目标，业绩增长逻辑超预期。
  • 行业需求持续回暖，公司高直营比例带来业绩弹性。
  • 北京环球影城与冬奥会的机遇，将带动周边酒店需求。
• 财务预测：
  • 2022年目标价27.00元/股，较当前股价有45%上涨空间。
  • 预计2021-2023年收入分别为75.0、90.2、100.9亿元，归母净利润分别为6.1、11.7、14.8亿元。
  • EPS分别为0.61、1.08、1.49元/股。
• 评级：首次覆盖，给予“增持”评级。
• 催化剂：
  • 北京环球影城2021年开业；
  • 北京冬奥会2022年举办；
  • 三年万店目标完成。
• 风险因素：
  • 行业需求不及预期；
  • 竞争加剧；
  • 展店速度不及预期；
  • 商誉减值风险。

三、重要观点

3.1 “专精特新”政策带来的产业趋势

• 领域：宏观经济
• 核心观点：
  • “专精特新”政策直接利好中小企业，间接利好行业龙头。
  • 政策聚焦于专注细分市场、具备特色技术、持续创新的中小企业，对我国科技创新和补短板战略意义重大。
  • 领先企业通过与“专精特新”企业协同创新，可获得间接利好。
• 受益领域：
  • 工业“四基”领域；
  • 制造强国战略十大重点产业。

四、重要点评

4.1 锂电设备行业点评

• 主要事件：美国总统拜登提出2030年电动车销量占比达50%的目标。
• 简要点评：
  • 美国电动车销量将加速增长，预计2021-2025年渗透率从4%提升至25%，2030年达50%。
  • 锂电设备行业复合增速有望达72%，2025年市场规模预计268亿元，2030年达905亿元。
  • 松下、LG、SK等日韩电池厂商扩产提速，预计2025年产能达830GWh。
• 投资机会：
  • 国内锂电设备龙头具备全球竞争力，有望获取欧美订单。
  • 推荐投资主线包括宁德时代产业链、海外锂电池产业链、国内二三线锂电池产业链。
  • 重点推荐公司：先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、博众精工等。
• 催化剂：
  • 锂电设备订单发布；
  • 新能源汽车销量大幅增长。
• 风险因素：
  • 下游企业扩产低于预期；
  • 美国电动车销量不及预期。

4.2 凯美特气（002549）

• 主要事件：2021年上半年营收3.0亿元，同比增长43%；归母净利润0.58亿元，同比增长88%。
• 简要点评：
  • 电子特气（氪气）收入825万元，毛利率达96%，盈利能力强劲。
  • 传统业务增长与电子特气放量共同驱动业绩提升。
  • 电子特气一期项目达产后贡献收入1.3亿元，利润总额0.73亿元。
• 投资机会：
  • 预计2021-2023年归母净利润分别为1.3/2.1/3.9亿元，复合增速达75%。
  • 对应PE分别为55/36/19倍，维持“买入”评级。
• 催化剂：
  • 下游认证推进；
  • 电子特气取得销售合同。
• 风险因素：
  • 上游石化企业经济共生风险；
  • 电子特气认证进度不及预期。

五、投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入：证券涨幅高于沪深300 20%以上；
  • 增持：证券涨幅在10%-20%之间；
  • 中性：证券涨幅在-10%至10%之间；
  • 减持：证券涨幅低于-10%。
• 行业评级：
  • 看好：行业涨幅高于沪深300 10%以上；
  • 中性：行业涨幅在-10%至10%之间；
  • 看淡：行业涨幅低于-10%。

六、法律声明及风险提示

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
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