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浙商《早8点》总结

核心内容概述

《浙商证券早8点》是一份面向专业投资者的金融资讯报告，主要聚焦于市场动态与投资策略分析。本期内容由浙商金工团队陈奥林与徐浩天撰写，重点分析了当前市场环境，并提出对下一阶段宏观形势及资产配置的判断。

主要观点

1. 宏观环境判断
   报告指出，市场普遍担忧滞胀风险，但浙商金工团队认为下一阶段的宏观环境更接近“过热”，因此继续看好资源品的投资机会。

2. 市场看法

   • 美国经济呈现K型分化，能源价格冲击下存在滞胀风险。
   • 市场普遍预期美联储加息概率不高，甚至可能降息。

3. 观点变化

   • 与上月相比，美国经济的过热特征进一步得到基本面验证。
   • 团队对“类过热”环境的判断更加坚定，观点置信度提升。

4. 驱动因素

   • 即将公布的5月非农及CPI数据可能继续超预期，这将有助于扭转市场对滞胀的预期。
   • 补库需求可能推动美国经济保持强韧性，同时通胀传导加快，进一步支撑“过热”判断。

5. 与市场差异

   • 报告强调，在补库需求和通胀加速的背景下，美国经济将表现出更强的抗压能力，未来加息预期或将升温。

关键信息

01 市场总览

• 股市表现
  6月4日，上证指数下跌0.64%，沪深300下跌0.69%，科创50上涨0.69%，中证1000下跌0.15%，创业板指下跌0.83%，恒生指数下跌1.48%。

• 行业表现
  表现最好的行业包括：电子（+2.26%）、煤炭（+1.18%）、机械设备（+1.1%）、国防军工（+0.13%）、通信（+0.07%）。
  表现最差的行业包括：综合（-3.2%）、有色金属（-2.84%）、商贸零售（-2.41%）、农林牧渔（-2.35%）、电力设备（-1.96%）。

• 资金流动
  6月4日全A总成交额为27791.64亿元，南下资金净流出3.15亿港元。

02 风险提示

1. 本文资产配置建议基于量化模型，模型基于历史数据的统计归纳，未来可能存在失效风险。
2. 报告不涉及证券投资基金评价业务，也不推荐任何基金产品或持仓股票。
3. 策略历史收益不代表未来表现。
4. 黄金价格存在大幅波动风险，投资者需审慎决策。

报告说明

• 本报告为浙商证券研究所官方公众号“浙商证券研究所”发布的内容，非研究报告发布平台。
• 所载观点基于特定假设和前提条件，订阅者需全面了解相关报告内容后方可形成完整认知。
• 报告不构成投资建议，投资者应独立评估，并结合自身投资目标与风险承受能力做出决策。
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附注

• 本期报告发布日期为2026年6月2日。
• 报告内容仅供参考，实际投资需谨慎。